SK証券は4日、サムスン物産について、保有する主要子会社の持分価値が上昇する一方で、自社事業の業績も改善している点に注目する必要があると分析した。投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の48万円から59万円へ引き上げた。サムスン物産の前営業日の終値は48万5500ウォンである。
サムスン物産が現在保有中の持分価値は165兆ウォンで、サムスン電子64.5%、サムスンバイオロジクス16.5%、サムスン生命11.3%などで構成されている。
サムスン物産の純資産価値（NAV）は昨年末比で75兆4000億ウォン増加した。サムスン電子とサムスン生命の株価がそれぞれ196.9%、204.6%急騰し、個別基準の純有利子負債が2025年末比で今年1四半期基準9727億ウォン減少した影響である。
チェ・グァンスンSK証券研究員は「今年のハイテク部門の成長と中長期的なエネルギー・小型モジュール原子炉（SMR）の潜在力を勘案すれば、自社キャッシュフローの改善可能性も高い」と述べ、「持分価値の上昇の中で自社事業の業績改善に注目する必要がある」と説明した。
ここに株主還元が拡大される可能性も取り沙汰される。サムスン物産は2月、今年から2028年までの最小1株当たり配当金を2500ウォンへ引き上げ、関係会社の配当収益の60〜70%を再配当することを株主還元方針として発表した。
サムスン物産の関係会社配当収益はサムスン電子、サムスン生命、サムスンSDS、サムスンE&Aなどの配当で構成されるが、およそ90%がサムスン電子とサムスン生命で発生していると推定される。
チェ研究員は「サムスン物産が2027年初に支給する2026年事業年度に対する配当は、年初に受け取った配当を基準に算定する」と述べ、「サムスン電子とサムスン生命の昨年の1株当たり配当金（DPS）がそれぞれ15.4%、17.8%増加するなど、関係会社の配当収益は約1000億ウォン増加したと推定される」と説明した。
これにより、今年のサムスン物産のDPSは前年対比25%増の3500ウォンと見込まれた。
とりわけ今年、サムスン電子は2024年から今年までの総フリーキャッシュフロー（FCF）の50%のうち、2024年〜2025年の株主還元および今年の9兆8000億ウォン規模の通常配当後にも残余資金が発生すれば、追加で還元する予定である。
チェ研究員は「コンセンサス（市場予想平均）ベースでサムスン電子の今年のFCFは220兆9000億ウォンで、サムスン電子の配当拡大期待は有効だ」と述べ、「これによりサムスン物産の2027年事業年度に対する配当も比例して増加すると予想する」と説明した。