この記事は2026年6月4日10時13分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
最近所有者が変わったKOSDAQ上場会社Seoul Electronics & Telecomが子会社であったZinitixの売却過程で浮上したAbpro Bioとの契約金返還訴訟の控訴審でも返還金の支払いを命じられた。Seoul Electronics & Telecomの新たな最大株主は経営権を取得するとすぐに返還金支払いという課題を抱えると同時に、株価下落などそれに伴う悪影響を甘受しなければならない状況に直面した。
4日、資本市場業界によればソウル高等法院は先月28日、Seoul Electronics & TelecomがAbpro Bioに契約金を返還せよという1審判決に対して提起した控訴を棄却した。これにより昨年1月Seoul Electronics & TelecomがAbpro Bioから受け取った契約金に利子を加えて返還せよという1審判決が維持された。
Abpro Bioは2022年にSeoul Electronics & Telecomの子会社であったZinitixの経営権取得を推進したことがある。Seoul Electronics & TelecomとNICEグループオーナー一族のキム・ウォンウ社長、キム・スア氏らが保有していた持ち分30.91%を370億ウォンで取得する計画だった。
Abpro BioはZinitixの取得のため契約金74億ウォンを納入し実査（デューデリジェンス）まで実施したが、同年12月に契約が無効になり契約金が没収された。実査過程でZinitixが上場前に海外パートナー会社に支払った費用の一部が帳簿から漏れていたことが確認されたためだ。Abpro BioはZinitixが費用の漏れを認識しながらも利益を膨らませようとしたと主張し、契約解除の責任は売り手側にあるという立場だった。一方Seoul Electronics & Telecomは単なる費用の漏れに過ぎず契約解除の責任はないと反論した。
Abpro BioがSeoul Electronics & Telecomとキム会長らに対して契約金を返還せよと提起した1審訴訟で裁判所はAbpro Bioの主張を認めた。1審裁判部は売却契約当時に会計の漏れによる不確実性があったとして契約無効の責任は売り手側にあると判断した。これによりSeoul Electronics & Telecomが受け取っていた契約金と利子を含め約80億ウォンをAbpro Bioに返還すべきだと判決した。
Seoul Electronics & Telecomは直ちに控訴したが、今回控訴が棄却されたことでSeoul Electronics & Telecomの財務負担が大きくなった状況だ。Seoul Electronics & TelecomがAbpro Bioに支払うべき返還金はこれまでの利子を含め約110億ウォンと推定される。裁判所に供託してある33億ウォンを差し引いても80億ウォンに近い資金流出は避けられない状況だ。今年第1四半期時点でSeoul Electronics & Telecomの現金性資産が67億ウォンである点を考慮すると返還金を支払う余力は不足している。
Seoul Electronics & Telecomは現在契約金返還のほかに過去にNICEグループオーナー一族の個人会社であるS2Bネットワークから借りた55億ウォンも8月末までに返済しなければならないと伝えられている。
最近Seoul Electronics & Telecomの経営権を取得した側の立場では取得初期から財務負担に直面することが予想される。Seoul Electronics & Telecomを取得したDaon International側は先月21日に取得資金約108億ウォンを納入し約1週間後の28日に既存最大株主の持ち分をすべて取得して新たな最大株主になった。
資本市場業界の関係者は「契約金返還訴訟と貸付金返済はどちらも経営権売却過程で既に買収者側も把握していた状況」と述べ、「当該の問題点をすべて考慮して取得費用が決められたはずだが、財務的に厳しい状況で売却が行われたのは事実だ」と語った。
経営権売却後の株価の動きも負担だ。株式併合による取引停止が終了した後の初取引日であった先月28日に上限価格に達して3000ウォン台まで上昇した後に下落傾向を示し、最近は2000ウォン前半台で取引されている。
Daon Internationalは取得資金38億7000万ウォンのうち28億7000万ウォンを外部借入で賄った。借入条件はSeoul Electronics & Telecomの株式を担保に提供することであり、担保比率は160%だった。これを考慮すると反対売買の基準株価は約2200ウォンと推定される。Seoul Electronics & Telecomの株価は一時2000ウォンを下回ったこともあるが、反対売買を防ぐため追加担保を提供するか一部返済が行われたと見られる。
業界関係者は「当初買収者側の借入金が大きすぎたため株価変動性に脆弱な構造だった」と述べ、「社内外でリスクが顕在化しているようだ」と語った。