韓国投資証券は4日、下半期のKOSPI目標値を従来の9250ポイントから1万1000ポイントへと引き上げた。
韓国投資証券は同日、リポートを通じてKOSPIバンドを8000〜1万1000ポイントへ上方修正したと明らかにした。
キム・デジュン韓国投資証券研究員は「下半期のKOSPI目標値を従来の9250ポイントから1万1000ポイントへ修正する」と述べ、「見通し修正の根拠は企業業績だ」と説明した。
スーパーサイクルに乗った半導体が莫大な利益を創出し、指数上昇を下支えしているという分析である。
キム研究員は「サムスン電子とSKハイニックスの12カ月営業利益は従来予想からおよそ10%上昇するとみる」とし、「これにより1株当たり利益（EPS）10%の追加上方修正も正当化できる」と説明した。
下半期の目標株価収益率（PER）は9.5倍として提示され、KOSPIの配当性向は今後3年間で25%、27%、30%に設定された。
キム研究員は「現在の12カ月先行PERは8.5倍だが、今後は追加上昇が可能な状態だ」とし、「利益改善とマルチプル拡大が指数上昇に寄与する」と分析した。
指数の下限は、PER倍率が現水準を維持する一方で利益モメンタム（上昇動力）が悪化し10%下方修正される状況を考慮して提示したと説明した。この場合、KOSPIは7900ポイントで底を形成するという分析である。
ただし指数のボラティリティと節目水準を考慮して提示できる下限は8000ポイントになり得るとした。
キム研究員は「KOSPI8000ポイントは過去と比べれば高い水準だが、現在表れている半導体中心の利益増加が鮮明で、指数の調整幅は大きくない可能性がある」と説明した。
韓国投資証券はKOSPIが第2〜第3四半期に上昇し、第4四半期に横ばいになると予想した。
キム研究員は「高インフレと高金利に耐えうる半導体が株式市場を主導する見通しだ」と述べ、「ただし第4四半期に向かうほど、米国選挙の不確実性と需給不安で投資心理が弱まり、この時に既存の主導業種も上昇の勢いが鈍化し得る」と分析した。