今年の韓国株式市場のボラティリティが2008年の世界的な金融危機当時の水準に肉薄している。上半期がまだ終わっていない段階で、有価証券市場（KOSPI）のサイドカー（プログラム売買の気配値の一時的な効力停止）がすでに20回発動され、年間最多記録である2008年を近く上回るとの見方が支配的だ。
3日、韓国取引所によると、今年に入ってKOSPI市場で発動されたサイドカーは合計20回だった。市場急騰に伴う買いサイドカーが11回、急落に伴う売りサイドカーが9回発動された。
これは韓国取引所が関連統計を公式に集計し始めた2002年以降の累計発動回数80回の4分の1に達する数値だ。現在のようなボラティリティ相場が続けば、今年の年間累計発動回数は過去最高を更新する可能性が高いとみられる。
従来の年間最多発動記録は、世界的な金融危機が世界を襲った2008年の26回だ。当時、米国発の金融ショックでKOSPI指数は年間で1900台から800台まで暴落した。同年にはKOSDAQ市場でも19回のサイドカーが発動されるなど、極めて不安定な混合相場となった。
とりわけ2008年の場合、上半期のKOSPIサイドカー発動はわずか1回にとどまった。しかしリーマン・ブラザーズ破綻が起きた同年下半期（9月以降）だけで25回のサイドカーが発動された。
今年のKOSPI市場は特定の時点に偏らず、年初から毎月高いボラティリティを維持している。2月に3回の発動を皮切りに、3月には1カ月でなんと7回のサイドカーが発動された。4月は3回、先月は6回と激しい浮沈が続いた。今月に入っても1日に買いサイドカーが発動されるなど、上半期ベースではすでに過去最大水準のボラティリティを記録中だ。
市場関係者は、今年の株式市場がこのように乱高下する主因として、半導体市況に対する強い期待感と外部リスクを挙げている。
人工知能（AI）需要の急拡大で大型半導体株に資金が大量流入し指数が急騰する一方、AI投資の遅延懸念や半導体のピークアウト（頂点通過）観測が浮上するたびに投資心理が急速に冷え込み、指数が急落するシーソーゲームが繰り返されているとの分析だ。
ただし証券業界では、このような短期の急騰落の中でも、韓国株式市場の中長期的な右肩上がりの基調自体は損なわれないとの見方に重心が移っている。
半導体市況全般の回復基調と世界的なAI投資拡大のモメンタムがなお健在である以上、ボラティリティ相場が繰り返されても、市場の本質的な方向性が曲がったわけではないとの評価だ。
サイドカーは、先物市場の急激な変動が現物市場に与える衝撃を最小化するために運用される制度だ。KOSPIサイドカーは、KOSPI200先物価格が前日終値比5%以上の上昇または下落状態を1分以上維持した場合に発動される。