LS証券はLGエナジーソリューションについて、電気自動車（EV）用電池市場でのシェア低下が続くなか、米国のエネルギー貯蔵装置（ESS）市場でも競争が想定以上に激しくなると見通した。
そのうえで投資意見は「保有（HOLD）」を維持し、目標株価を従来の41万6000ウォンから39万7000ウォンへ4.5%下方修正した。前営業日LGエナジーソリューションの終値は45万5000ウォンである。
チョン・ギョンヒLS証券研究員は「市場調査機関SNEリサーチによれば、今年1〜4月のグローバル電気自動車用電池市場におけるLGエナジーソリューションのシェアは昨年の10%から9%へ低下した」とし、「電池市場で角形電池の比重拡大が続く一方、LGエナジーソリューションが主力で生産する円筒形・パウチ形電池の比重は減少している」と説明した。
続けて「主要顧客である非中国系完成車メーカーまで角形電池の採用を増やしており、今後の電気自動車用電池市場でのシェア低下の可能性が高い」と付け加えた。
電池の種類別では、リン酸鉄リチウム（LFP）電池の比重拡大が続いていると分析した。今年のグローバル電池市場でLFP電池のシェアは59%を記録した。
LS証券は米国ESS市場を新たな成長機会と評価しつつも、競争の強度は想定より高いと展望した。
現在のグローバルESS市場は中国企業が90%以上を占有している。LGエナジーソリューションとサムスンSDIの市場シェアはそれぞれ2%水準である。
カン研究員は「米国は来年から中国などの海外懸念企業（FEOC）規制と中国産ESSの関税引き上げが予定されており、韓国の電池各社には機会要因となり得る」としつつも、「米国企業は規制施行前に中国産在庫を確保しており、中国企業も合弁会社設立、現地生産拡大など多様な対応戦略を準備している」と説明した。
続けて「来年も中国企業の米国ESS市場でのシェアは50〜60%以上を維持すると見込まれる」とし、「テスラやパナソニックなど非中国企業との競争激化も予想される」と述べた。
LGエナジーソリューションが最近、米国の電力会社DTEエナジーと締結した6GWh規模のESS供給契約は肯定的に評価した。該当物量はオラクルのAIデータセンターなどを含む送配電網構築事業に使用される予定で、今年約5000億ウォン規模の売上増加効果があると推定した。
ただしLS証券は、電気自動車用電池事業の成長鈍化の可能性や米国ESS市場での競争激化などを考慮し、投資意見「保有」を維持した。
カン研究員は「電気自動車部門は電池形態の変化や欧州市場でのシェア低下などにより成長停滞リスクがある」とし、「米国ESS市場への進出は肯定的だが、中国企業を含む競争激化の可能性を勘案する必要がある」と明らかにした。