韓国投資証券はハンファシステムについて、受注の拡張性を基盤に競合他社に比べ最も速い利益成長を示すと1日、見通しを示した。同時に投資判断は「買い」を維持し、目標株価を従来の6万8000ウォンから15万ウォンに引き上げた。前営業日のハンファシステムの終値は10万5900ウォンである。
チャン・ナムヒョン韓国投資証券研究員は「2025〜2028年の営業利益年平均成長率の推定値は99.9%で、グローバル競合の平均33.9%を66ポイント上回る」と述べ、「イスラエルの防衛産業企業『エルビット・システムズ』と類似して受注の地域的拡張性が大きい」と語った。現在ハンファシステムが欧州、中東、アジアを中心に多数の輸出パイプラインを確保している点を株価上昇のドライバーに挙げた。
防空網の輸出拡大は現在進行形である。ハンファシステムは韓国の防空ミサイル体系に多機能レーダーを供給しており、全契約規模に占める比重は27.5%以上である。すでに契約を締結したアラブ首長国連邦（UAE）、サウジアラビア、イラクとの天弓-Ⅱ事業は順次売上計上が進んでいる。
チャン研究員は3件の事業の量産売上が完全に反映される場合、年間売上高5000億ウォン、営業利益率25%以上を記録すると試算した。これにより2028年の防衛部門営業利益は前年比60.2%増の6234億ウォンになると予想した。
同氏は「現在カタールの天弓-Ⅱ、UAEのL-SAMなど防空ミサイルの追加輸出協議が進行中だ」とし、「これに伴い多機能レーダーの供給は中長期的に増える」と述べた。
またハンファシステムは多数の受注成長ドライバーを確保したとの評価が出ている。まず米国ノースロップ・グラマン、ドイツのディール・ディフェンスと2025年に締結した覚書（MOU）を基盤に、今後は海外の防空ミサイル製造企業への多機能レーダーの直接輸出が期待される状況である。
ハンファシステムは、全体の軍艦建造金額の15〜18%を占める艦艇戦闘システム（CMS）とレーダーの供給企業であり、今後の韓国の海洋防衛輸出の直接的な恩恵が見込まれるとの評価だ。これに加え、全契約比で5〜8%の比重でK2の構成品も供給している。
チャン研究員は「2027年までに中東と欧州を中心に30兆ウォン規模のK2戦車の新規輸出が発生すると推定する」とし、「これに伴い部品供給契約が増加する」と付け加えた。