時価総額が1兆4000億ウォンに達するHyulim Robotが、わずか10億ウォン規模の小規模な第三者割当増資に踏み切り、株主の疑念が強まっている。社内の現金余力が不足していない状況にもかかわらず一般公募方式を選んで資金を調達し、かえって市場に不要な流動性懸念を刺激したとの指摘である.
28日金融監督院電子公示システムによれば、Hyulim Robotは6月1〜2日に10億ウォン規模の一般公募方式による有償増資を実施する。新株発行価格は1万90ウォンで、基準株価比約15%のディスカウント水準である。発行株式数は普通株9万9108株で、既存の総発行株式数（1億1945万7197株）比0.08%にとどまる.
調達資金は他法人証券取得資金として使用する予定である。具体的な投資対象は公開していないが、同日関係会社のHyulim A-Techが有償増資を発表したことから、当該会社への投資に活用される可能性が取り沙汰されている。会社側は「現時点で特定企業名を明確に明らかにすることは難しい」と説明した.
今回の有償増資で目を引く点は、調達規模が極めて小さいことだ。Hyulim Robotの時価総額が約1兆4000億ウォンに達する一方で、有償増資規模は10億ウォンと、時価総額の0.07%水準にすぎない。自己資本比率に照らしても0.44%水準である.
財務状態が良好である点も資金調達への疑問を強める。Hyulim Robotの連結基準資産は1349億ウォン、負債は698億ウォン、資本は2273億ウォンで、負債比率は約30%水準である。ただし現金及び現金同等物は199億ウォン、流動負債は668億ウォンで、短期の流動性余力が十分とまでは言い難い.
このため少額株主の間では、あえて10億ウォンの少額を調達するために有償増資のカードを切ったことについて理解できないという反応が支配的だ。前年末基準のHyulim Robotの少額株主は25万人である.
企業の資本調達手段の一つである有償増資は、持分価値の希薄化問題のため、市場で代表的な悪材料として認識される。さらに調達額が僅少で用途が不明瞭な場合、企業の資金事情に異常が生じたシグナルと解釈され、投資心理を急激に萎縮させる要因として作用する.
会社側は「流動性の圧迫は全くない状態だ」とし「今後進められる投資計画に伴う資金調達にすぎない」と説明した.
先に出資した関係会社の業績不振も負担要因に挙げられる。Hyulim RobotはHyulim AMC（持分比率100%）、Hyulim A-Tech（25.6%）、Hyulim KSD（100%）など10社に出資しているが、10社のうち6社が赤字で、合計295億ウォンの赤字を計上している.
こうした懸念を反映するかのように、Hyulim Robotの株価は前日KOSDAQ市場で前営業日比840ウォン（7.11%）安の1万970ウォンで引けた.