未来アセット資産運用が27日にサムスン電子とSKハイニックスの2倍レバレッジ商品を上場する。今回の商品は現金納入方式を導入し、流動性供給者（LP）の気配スプレッド（買気配と売気配の差）を縮小して乖離率を最小化することに焦点を当てた。
未来アセット資産運用は26日午後、ソウル中区の未来アセットセンターワンビルで記者懇談会を開き、明日上場する「TIGER単一銘柄レバレッジ」商品2種の運用戦略と投資家の留意事項などについて紹介した。
未来アセット資産運用が投入するTIGER サムスン電子単一銘柄レバレッジとTIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジは、サムスン電子とSKハイニックスの日次収益率を2倍で追随する。総保守率は0.0901%で、LPとAPにはそれぞれ19社が参加する。
2商品の総設定額は約1兆3000億ウォンである。TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ7470億ウォン、TIGER サムスン電子単一銘柄レバレッジ5970億ウォンである。とりわけこのうち3290億ウォンについては事前に外国人資本を誘致した。
未来アセット資産運用は今回のETFを現金納入方式で設定したと説明した。投資家がETFを売買すると、運用会社がLPに現金を支払い、LPはこれを基に現物または先物のうち市場状況に応じて有利な資産を選択して売買する構造だ。
イ・ジョンファン未来アセット資産運用常務は「現物設定方式は運用会社がLPに現物を渡すとLPが現物株式を売却しなければならず、この過程で証券取引税が発生する」と述べ、「一方、現金納入方式は運用会社がLPに現金を渡せば、現物株式が割安なときは現物株式を取得し、先物価格が割安なときは先物を取得する方式で自由度がある」と説明した。
具体的には、現物価格が安いときにはLPが現物株式を買い証券取引税が発生するが、これをLPではなく運用会社が負担して気配スプレッドを縮小するという構想である。先物が安いときにはLPが証券取引税が発生しない先物を買い、気配スプレッドを縮小するという説明だ。
未来アセット資産運用は先物ロールオーバー（満期到来の先物を次の限月に乗り換えること）戦略でも競争力を強調した。6月の先物同時満期日を前に、ロールオーバー費用をどれだけ効率的に管理するかが中核競争力になるとみている。会社はデリバティブ専門家を中心に運用体制を構成して対応する計画だ。
ただし単一銘柄レバレッジETFの特性上、高いボラティリティと負の複利効果により長期投資では損失リスクが大きい点も指摘された。イ常務は「韓国株式市場はボラティリティの高い局面にあり、長期保有では収益率がベンチマーク資産と乖離する可能性がある」とし、「ポートフォリオの一部として短期的に活用するのが望ましい」と語った。