金融当局が会計不正を犯した上場企業を市場から迅速に退場させるため、制度改編に乗り出す。会計不正摘発のための審査・監理サイクルを従来の20年から10年へ大幅に短縮し、故意の会計不正が確認された上場企業を即時に退場させることができる「包括的裁量権」を導入する予定である。
26日金融投資業界によると、金融監督院はこのような内容を含む会計審査・監理サイクル短縮および監理手段強化ロードマップを年内に策定する計画だ。株式投資家の増加に伴い、会計情報の信頼性を高め株主保護を強化する趣旨である。
◇監理サイクル短縮による「事前的予防」
金融監督院はまず会計不正を摘発するため、審査・監理サイクルを短縮する予定だ。会計監理は、金融監督院が会計審査を行った企業のうち故意の粉飾決算の可能性があると判断した企業を精査することを指す。従来は20年に一度の実施だったが、今後はKOSPIは10年、KOSDAQは5年水準へ引き下げる計画だ。監理サイクルを短縮することで、上場企業の会計不正を事前に遮断する考えである。
これまで韓国の監理サイクルは海外主要国に比べて過度に長く、会計不正の摘発が遅れるとの指摘を受けてきた。実際に米国は約3年、英国は約5年のサイクルで監理を実施している。日本の場合は固定循環サイクル方式ではないが、金融庁が毎年、有価証券報告書のレビューを通じて審査対象を選定するテーマリスク基盤の体制を運用中である.
ファン・ソノ金融監督院副院長は先の記者懇談会で「会計不正は必ず摘発されるということを示すため、監理サイクルの短縮を強力に推進する」と述べ、「上場廃止要件の引き上げ以後、粉飾決算の要因が大きくなっていることから、不良企業に対する密着監視を実施する」と説明した。
◇包括的裁量権の導入による「事後対応の強化」
金融当局は同時に取引所に「包括的裁量権」を付与する案も検討中だ。包括的裁量権は、上場企業が粉飾決算など社会的波紋が大きい会計不正を犯した場合、取引所が即時に退場措置を下せるようにする権限である。
現在は金融監督院の会計審査・監理の後、金融委員会の証券先物委員会で故意性が判断され、その結果が韓国取引所に通報されると実質審査を経て上場維持の可否が決定される構造だ。実質審査は、会計処理基準の重大違反、横領・背任などの質的事由が発生した場合に、取引所が定量的に審査して退場させる制度である。
ただし実質審査は不良企業の退場まで平均2年を要し、市場浄化のスピードが遅いとの批判が提起されてきた。これに対し包括的裁量権を導入し、2年の実質審査期間を即時退場へと短縮できるようにする構想である。ただしすべての企業に適用される一般規定ではなく、限定的・例外的に運用される予定だ。
◇人員拡充および取引所規定の整備は課題
制度の実効性を確保するには、金融監督院の監理人員拡充と組織改編が必要だとの指摘も出ている。現在、金融監督院の会計監理人員は約60人水準で、約2700余の上場企業を担当している。1人当たり平均約45社を受け持つ構造だ。これは米国（13社）、英国（20社）に比べて2〜3倍多い水準であり、単に監理サイクルだけを短縮した場合、調査品質が低下する恐れがあるとの懸念が提起される。
これに伴い、金融監督院は監理専担人員を拡大し、既存の小規模チーム中心の運営方式から、会計・調査・ITの専門人員がともに投入される「大チーム制」方式へ転換する計画だ。
また、取引所の包括的裁量権導入に向けて、韓国取引所の上場規程改正など制度整備作業も並行される予定だ。
一方、金融監督院は最近の売上高基準の引き上げ、低位株（1株当たり価格が小さい銘柄）の退場など上場維持基準の強化により、会計不正の誘因が増加したとみている。これに伴い、管理銘柄および継続企業の不確実性が提起された企業など高リスク群に対するモニタリングを強化する一方、審査対象を従来比で約30倍に拡大する方針だ.