NH投資証券は大韓航空について、アシアナ航空合併に伴うシナジー効果と航空宇宙事業部の成長モメンタムなどで業績改善が期待できると22日に評価した。
あわせて投資判断「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の2万9000ウォンから3万4000ウォンに引き上げた。前営業日の大韓航空の終値は2万6450ウォンである.
チョン・ヨンスンNH投資証券研究員は「短期の燃料費急騰に伴う旅客需要の萎縮は今年下半期と来年にかけて需要回復につながる見通しだ」とし、「アシアナ航空合併に伴うシナジー効果と航空宇宙事業部の成長モメンタムを考慮して目標株価を上方修正する」と述べた。
足元では高油価による燃油サーチャージ上昇で韓国発の旅行需要が萎縮している状況だ。ただし韓国の内需景気の堅調さと資産効果を踏まえると、航空旅客需要は「喪失」よりも「繰り延べ」に近いと分析した。
チョン研究員は「燃油サーチャージが低下すれば速やかに旅客需要が回復する見通しだ」とし、「短期的な需要萎縮は海外発の韓国行き輸送および乗り継ぎ需要で挽回が可能だ」と述べた。貨物部門については、燃料費上昇分を運賃値上げで即時に転嫁している。
大韓航空は13日、取締役会の決議を通じて子会社アシアナ航空の吸収合併を決定した。合併過程で発行される新株の規模は大韓航空の発行済み株式総数の5.5%水準である。
チョン研究員は「主要運航路線の効率化、ネットワーク拡張による乗り継ぎ需要の追加獲得、整備の内製化、規模の経済による固定費負担の縮小など、シナジー効果が期待される」と述べた。
続いて航空宇宙事業部についても「機体部品の生産量増加、軍用機の性能改良、整備事業の拡大で外形成長が持続する」とし、「米国防衛産業企業アンドゥリルと協力中の無人機事業は追加的な成長機会だ」と述べた。