このニュースは2026年5月20日11時58分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
韓国のプライベート・エクイティ(PEF)運用会社であるスーアンドファイナンシャルインベストメントが次世代シーケンシング(NGS)企業Celemicsに投資したが、将来的に経営権を引き継ぐ可能性もあることが確認された。両者間の契約にアーンアウト(Earn-out)条項が設定されているためだ。
20日、投資銀行(IB)業界によるとスーアンドファイナンシャルインベストメントは先月28日、戦略的投資家(SI)としてCelemicsに85億5000万ウォンを投資した。Celemicsが発行した転換社債(CB)を引き受ける構造だ。スーアンドファイナンシャルが運用する「スピショ新技術投資組合1号」を通じて出資が行われた。
当時の株価を基準に評価されたCelemicsの株式100%の価値は約620億ウォン水準だ。当該CBの1株当たり転換価額は8324ウォンで、スーアンドファイナンシャルが保有するCB全量を株式に転換した場合、約11.12%の株式を保有する構造に設計された。
今回の取引はスーアンドファイナンシャルがCelemicsを買収するための足がかりだという分析が出ている。業界によると両社の間にはM&Aに関連するアーンアウト条項が設定されていると伝えられた。買収金額を一度に支払わず、後の業績推移を見ながら支払いを行うというものだ。成果が出れば、あえて会社を買収する構造になる。
来年の株主総会後にスーアンドファイナンシャルが経営権を移転されるというシナリオが浮上している。IB業界の関係者は「現時点で経営権取得が明確になっているわけではないが、両者間の契約にアーンアウト条項が設定されているならそうなる可能性が高い」と述べた。
CelemicsはNGS技術を基盤に疾病診断およびゲノム解析ソリューションを提供するバイオ企業だ。Celemicsによるとアジアとヨーロッパで唯一NGSパネル合成技術を保有しており、液体生検・バイオ新薬開発など精密医療および分子診断分野でグローバル事業を拡大中だ。今年は第三者割当増資などで約230億ウォンを確保した。スーアンドファイナンシャルを対象にCBを発行する過程で増資なども進めた。
Celemicsの売上の約65%は遺伝性疾患、固形がんなどの遺伝子変異検査キット製品の販売から生じる。残りはこれら遺伝子検査の結果を分析するサービスから発生する。両方とも海外売上が中心だと伝えられている。
最近クルーズ船でハンタウイルス感染事例が発生する中、Celemicsはハンタウイルス分析が可能なNGSベースのパネル技術を保有する企業として注目された。COVID-19パンデミックを経て本格的に事業を拡大した。パク代表が先月30日に送った株主宛て書簡によると、国内外大手企業と戦略的協業を強化し技術の実用化およびグローバル売上拡大を図る方針だ。
Celemicsの株価は年初2720ウォンから先月16日に取引時間中の最高値である1万9840ウォンを記録した。現在はやや下落したが、それでも年初と比べて500%以上上昇した価格を維持している。
スーアンドファイナンシャルはCelemicsの製品5種が米国FDAクラス1の医療機器として登録され、疾病管理庁(国の公衆衛生機関)への納入を続けてきた点に着目したと伝えられる。クラス1登録は低リスク医療機器の基本的な規制手続きを満たしたことを意味する。また財務の健全性が優れている点も注目されたようだ。Celemicsの今年第1四半期時点の負債比率は23.45%にすぎない。ゲノム検査結果を分析するサービスの事業連携性も垂直統合に効率的だと見なした。
ただしCelemicsはここ5年間で外形成長が達成されていない。2022年の売上は87億3000万ウォンを記録したが、2025年の売上は58億9000万ウォンと約32.5%減少した。黒字転換を図っているが営業損失から抜け出せていない。IB業界の関係者は「下半期に海外売上を拡大し、それを業績改善につなげることが鍵だ」と述べた。