ハナ証券は19日、大韓航空について3四半期から営業利益の黒字基調を維持すると展望した。投資意見は「買い（Buy）」と目標株価3万2000ウォンを維持した。大韓航空の前日の終値は2万5550ウォンである。
大韓航空は最近の公示を通じて、今年12月16日をアシアナ航空との合併期日と発表した。合併比率は1対0.2736432である。
アン・ドヒョンハナ証券研究員は「アシアナ航空は別個のブランドで運営した場合は赤字が不可避だが、大韓航空とのブランド統合以後は1株当たり利益（EPS）への寄与度がプラスへ転換する予定だ」と述べ、統合以後の重複路線の効率化、航空会社規模拡大による交渉力の向上、販管費の削減効果などを期待した。
塗装とユニフォームなどリブランディングのための費用が発生すると予想されたが、2027年に統合航空会社の営業利益を1兆9000億ウォンと見込むだけに大きな影響ではないと展望された。
最近のイラン戦争で航空燃料価格が急騰したことについては、一時的な減益よりも、根源的に原油価格を乗客に転嫁可能な構造かどうかの認識が核心だと分析した。
アン研究員は「大韓航空は国内で唯一、原油価格を大部分転嫁可能な構造だ」とし、「長距離路線内で競合他社が多くないため値上げが容易で、デリバティブで燃料費の30%をヘッジしており、運航安定性が高く短距離路線でも選好度が高いためだ」と説明した。
これにより、原油価格急騰で戦争以前の発券価格で売上が発生する予定の2四半期を除けば、3四半期からは営業利益の黒字基調が続くと展望された。
アン研究員は「株価は戦争以後の燃料費増加による懸念を織り込みながら下落したが、今が買いの好機だ」とし、「2028年を見据えると、統合大韓航空の営業利益は2兆7000億ウォンまで上方修正される予定で、当期純利益は1兆5000億ウォン水準だ」と語った。