ユジン投資証券は15日、ロッテ観光開発について、1四半期の業績はやや物足りないものの、業況の追い風を受けて2四半期からは成長基調を維持すると展望した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は3万2000ウォンを維持した。ロッテ観光開発の前日終値は1万9840ウォンだ。
ロッテ観光開発は今年1四半期の売上高が前年対比28.1%増の1562億ウォンだった。営業利益は前年同期対比121%増の288億ウォンを計上したが、市場コンセンサス（予想平均）は下回った。
イ・ヒョンジ・ユジン投資証券研究員は「季節的な閑散期の中で、とりわけ今年2月はカジノで一時的に純売上高の不振があった」と述べ、「昨年1四半期とは異なり、今年1四半期はクルーズ船を運航せず旅行売上が振るわない一方、ホテル稼働率が高まった分、外注費の増加で原価負担が重くなり、期待値を下回る実績を記録した」と分析した。
とりわけ昨年4四半期から人件費負担が高まった。事業が成長するなかでカジノとホテル部門の人員を増員した影響だ。
同研究員は「1四半期は閑散期であるため、相対的に人件費比率が高く見える可能性があるが、2四半期から繁忙期に入り始めるにつれ、外形成長に伴って関連影響は希釈されるだろう」と展望した。
1四半期のカジノ売上は前年対比40.3%増の1186億ウォンとなった。今年2月のカジノ純売上高は326億ウォンにとどまり相対的に不振だったが、1月と3月に400億ウォン台の堅調な売上を記録し、2月の不振を防いだとの分析だ。1四半期のカジノ来場者数は前年対比37.3%増のおよそ15万人、ドロップ額（カジノ顧客がゲームのためにチップに替えた金額）は35%増の6505億ウォンと集計された。
同研究員は「好ましい点は、4月は連休もバカラ大会もなかったが、歴代4番目に高い純売上を記録したことだ」とし、「5月はゴールデンウィークの影響で4月よりはるかに堅調な成長を記録するだろう」と展望した。
とりわけ6月はドリームタワーカジノ5周年記念でバカラ大会を予定しており、同月中にクルーズ船が1回出航する予定だ。旅行売上の回復とホテル売上の拡大で全ての売上が成長し、四半期500億ウォン以上の営業利益を記録すると見込んだ。
同研究員は「再び純利益が赤字転換した点はやや残念だが、今年下半期のリファイナンスを通じた利息費用の改善を期待し、業況の追い風を受けて2四半期から成長基調を維持する」と展望した。