ハナ証券がジンエアー目標株価下方修正 2四半期赤字転換見込む

ハナ証券は13日、1四半期に好業績を記録したジンエアーについて、2四半期からは戦争以後の航空燃料価格が業績に反映され赤字転落する可能性が高いとみた。投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価は7000ウォンに引き下げた。ジンエアーの前日終値は6150ウォンである。

ジンエアーは今年1四半期の実績として売上高4230億ウォン、営業利益576億ウォンを記録した。売上高は前年同期比1%増加し、営業利益は1%減少した。これはコンセンサス（市場予想平均）を上回る数値だ。

とりわけ国際線の売上高は前年同期比0%増加した。供給・輸送量は昨年に比べそれぞれ5%、7%減少し、運賃は8%上昇した114ウォン/kmを記録した。搭乗率も88.1%で前年比1.6%ポイント（p）低下した。

路線別では、国内線・日本・中国路線の売上がそれぞれ前年同期比10%、21%、12%増加した一方、東南アジア路線の売上は23%減少した。

ハナ証券は、ジンエアーが1四半期に好業績を記録したものの、2四半期からは戦争以後の航空燃料価格が業績に反映され、赤字転換する可能性が高いとみた。1四半期までは航空燃料の上昇が業績に本格的に反映されていなかったという説明だ。

アン・ドヒョンハナ証券研究員は「2四半期の赤字幅が最も大きく、徐々に赤字幅を縮小していく構図だ」と述べ、「2027年からは市場が回復すると見込むが、基本的に供給が縮小した状況で需要は速やかに回復し、低コスト航空会社（LCC）にとっても友好的な環境が醸成されると期待する」と語った。

今年の業績推定値も大幅に下方修正した。ハナ証券はジンエアーの今年の売上高として前年比11%増の1兆5390億ウォン、営業赤字893億ウォンを見込んだ。