ウォン建てステーブルコインの活性化が韓国の銀行業界の収益減少につながり、信用供給を萎縮させるとの分析が出ている。銀行預金がステーブルコイン発行体へ移動し、収益構造に打撃を与える可能性があるとの見方だ。
イ・デギ韓国金融研究院主任研究委員は10日、「ステーブルコインの活性化が銀行業に及ぼす影響と示唆」報告書を通じてこのように明らかにした。
ステーブルコインは法定通貨など安全資産を基盤に価値変動を最小化したデジタル資産である。既存の暗号資産と異なり、実質的な決済手段として活用できる。
この研究委員は、ステーブルコインの活性化が預金受入れと信用創造、決済仲介という銀行の中核機能全般に影響を及ぼし得ると述べた。ステーブルコインの拡散で銀行預金が発行体の準備金へ移動する場合、流動性と貸出原資が縮小し、決済機能の一部が代替されることで手数料収益も減少すると展望した。
特に韓国の銀行業は構造的特性上、こうした変化により大きく晒され得ると指摘した。国内大手銀行のウォン建て預貸率は100〜110%水準で、グローバル平均の約80%を大きく上回る。預貸率が100%を超えるということは、預金だけでは貸出需要を賄いにくく、銀行債などのホールセール資金に依存していることを意味する。ステーブルコインが拡散して預金が流出する場合、貸出縮小や調達コストの増加につながり得るとの分析だ。
インターネット銀行も影響を受け得る。要求払預金中心の低コスト資金構造が揺らぎ、収益性に負担となり得るということだ。
ただしこの研究委員は、銀行が長年積み上げてきた信頼、顧客関係の能力などは、ステーブルコイン発行体が短期間で備えるのは難しいとした。これを活用して新たな収益源の創出も可能だとみている。
この研究委員は「大手銀行はコンソーシアム主導または自社発行を通じてステーブルコインのエコシステムを先導する積極的戦略が有効だ」とし、「銀行業界も規制論議に能動的に参加し、中長期の競争力を確保すべき時点だ」と強調した。