先週(4~8日)に連日で史上最高値を更新し7500を目前にしたKOSPI指数が、今週も上昇ラリーを継続するかに投資家の関心が集まっている。専門家は、米国の消費者物価指数(CPI)発表後に再燃しかねないインフレ懸念と半導体の業績期待が衝突する場合、指数が大きく上下に振れる可能性があると見ている。
米国とイランの休戦が長引き、イラン戦争が株式市場に与える影響は弱まっている。ただし、戦争勃発後に急騰した国際原油価格が物価にどの程度影響したかを確認できる物価指標が公表される。
12日(現地時間)に米国の4月CPIが公表される。物価が専門家予想より大きく跳ね上がった場合は、金融引き締めへの懸念が強まる可能性がある。反面、国際原油高にもかかわらず物価上昇率が安定的な水準を維持するなら、株式市場は上昇の弾みを得ることができる。
キム・ジョンヒョン・キウム証券研究員は「金融市場はすでに米国の物価上昇率がかなり高水準を示すとの予想を織り込んでいる」と述べ、「物価水準が市場予想を大きく上回らない場合、金融市場に与える否定的影響は大きくないだろう」と語った。
それでもインフレ懸念は当面続く見通しだ。上げ下げを繰り返しているものの、国際原油価格が高水準を維持し、企業のコスト負担も増やしている。
14~15日に予定された米国と中国の首脳会談の結果も市場に影響を及ぼし得る。トランプ2期政権の発足後初の米中首脳会談という点で、貿易・技術・安保イシュー全般にわたる協議が行われる見通しだ。
キム研究員は「関税摩擦の緩和可能性とともに、半導体・レアアースのサプライチェーンに関する協議の有無が主要な注目点だ」とし、「イランを含む中東問題に対する両国の認識差と対応方向も議論される可能性がある」と説明した。
1〜3月期の決算発表シーズンが終盤に向かう局面で、優良上場企業の好決算発表が続く場合、株式市場に追い風が加わる可能性がある。
とりわけ韓国の株式市場では、構造的需要が明確で企業の利益が確認されている半導体、電力機器、証券、防衛産業、新再生エネルギー業種の強気相場が続くとの見方が出ている。
特に今週はサムスン証券と未来アセット証券、韓国投資証券などの大手が決算を発表する。S-Oilとロッテショッピング、ロッテケミカルなどの業績も公表される。
ナ・ジョンファン・NH投資証券研究員は「半導体、電力機器など既存の主導株と、業績改善が本格化する優良株でポートフォリオを構成する戦略が有効だ」と述べた。NH投資証券は今週のKOSPI指数が6900~7800のレンジで推移すると予想した。
キム・ジェスン・現代車証券研究員は「KOSPI上場企業の利益見通しは大幅に上方修正されているが、半導体を除けば利益見通しの上方修正の程度は小さい」とし、「ファンダメンタルが改善している半導体業種と、人工知能(AI)インフラの恩恵を受ける電力機器業種に投資を集中するのがよい」と述べた。
キム研究員はまた「半導体と電力機器以外には、証券・防衛産業・新再生エネルギー業種などでポートフォリオを維持すべきだ」と付け加えた。
外国人資金の動向も注視すべき要因である。最近、主要証券会社が外国人統합口座サービスのローンチを準備し、海外ブローカーとの協業で韓国株投資へのアクセス性を高めている。
ナ研究員は「外国人リテール資金が韓国株式市場に流入し得るとの期待が高まっており、中長期的にはMSCI先進国指数への組み入れ要件の充足、韓国株式市場の割安評価の解消という観点でも意義がある」と付け加えた.