教保証券はAPRについて、全世界的に超過需要が持続するなか、収益性改善および地域拡張など成長ドライバーが良好だと8日評価した。あわせて投資意見を「買い（Buy）」で維持し、目標株価を従来の47万円から55万円に引き上げた。前営業日APRの終値は40万1500ウォンである。
クォン・ウジョン教保証券研究員は「グローバル超過需要が持続している」とし「売上のレバレッジに伴う収益性改善と、欧州など西欧圏を中心に始まった地域拡張、オフラインチャネル拡大など、全般的な売上と利益の成長ドライバーが非常に強固な状況だ」と述べた。
APRは今年1〜3月期の連結財務諸表基準で売上5934億ウォン、営業利益1523億ウォンを計上したと前日公示した。売上と営業利益はいずれも四半期ベースで過去最高であり、前年同期比でそれぞれ123%、173.7%と急増した。市場期待値である1456億ウォンを8%上回る実績である。営業利益率（OPM）は前年同期比5.2%上昇の25.7%を記録し、収益性も大幅に改善した。
クォン研究員は「1〜3月期は閑散期にもかかわらず米国と日本の前四半期比実績が健闘するなか、企業間取引（B2B）およびその他売上が前四半期比700億ウォン増加し、過去最大の実績を記録した」と説明した。
米国の場合、1〜3月期売上高が前年同期比251%増の2485億ウォンを記録した。アマゾン・スプリングデー行事での販売好調と平時の売上増加で、前四半期の売上対比でも堅調な推移を示した。オフライン売上は約250〜300億ウォンと推定される。
現在、米国最大の化粧品流通企業「アルタ・ビューティ」に入店している在庫管理単位（SKU）数はオンライン51個、オフライン20個と把握され、目標入店数はホームページ確認基準でオンライン17個、オフライン12個と推算される。
また報道によれば、6月からウォルマート3200店舗に入店予定と把握され、コストコも追加で入店が計画されている。
日本の売上高は589億ウォンで前年同期比101%増加した。オンライン・オフラインの売上がともに堅調だったとみられる。
B2Bおよびその他売上は前年同期比213%増の1900億ウォンを記録した。
クォン研究員は「英国アマゾン・TikTok Shopの売上成長と、全般的に欧州・東南アジア・中南米の需要が堅調に増加した影響だ」とし「現在、グローバル需要の増加速度が在庫増加速度を上回る超過需要の状況と把握される」と述べた。
マーケティングおよび物流費は広告宣伝費19%・販売手数料17%・運搬費7%となった。運搬費は航空機輸送の物量拡大で1〜3月期に200億ウォンを支出したが、2〜3四半期にかけて前四半期より減少する見通しである.
関税還付費用は200億ウォン以上と把握され、これは2〜3四半期にわたって認識される予定である。
クォン研究員は「1〜3月期の閑散期にも堅調な実績を収めるなか、4〜6月期も期待される要素が多数存在する」とし「会社側は今後も継続的に現在水準の高い収益性を維持できると見通す状況だ」と付け加えた。