KOSPI指数が7300台まで急伸し未知の領域に入った一方で、短期的な調整への懸念も浮上している。KOSPI指数を押し上げた主役が半導体の大型株であるだけに、これを除いた非半導体のバリュエーション（価値評価）は負担感のある水準だとの分析である.
ここに、直近2取引日にわたる急騰はサムスン電子やSKハイニックスなど半導体大型株への資金集中と、外国人の純買い越しの影響が大きかっただけに、経済状況も注視すべきだという助言が出ている.
6日、KOSPI指数は6.45%急騰の7384.56で引けた。ただし上昇銘柄数は202にとどまった一方、下落銘柄数（679）はその3倍を超える異常な相場展開となった。KOSPI指数は5月に入り、わずか2取引日で11.91%暴騰した.
証券街では、KOSPI指数の12カ月先行PERが依然7倍水準にとどまっている点を挙げ、史上最高値更新にもかかわらず韓国の株式市場はなお割安局面にあるとの分析を示している.
イ・ジェウォンYuanta Securities Korea研究員は「KOSPI指数の12カ月先行EPSは前日終値基準で996ポイント、12カ月先行PERは7.18倍だ」とし、「7000ポイントを突破した現在のバリュエーションも依然としてディープバリュー領域で、指数の下値を支える要因だ」と説明した.
ただしKOSPI指数を牽引した主役が半導体大型株であるだけに、これらを除いた残りの業種の価値評価（バリュエーション）は負担の大きい水準だとの指摘も出ている.
新韓投資証券は今年のKOSPIの予想純利益を655兆ウォンと見込んだ。このうちサムスン電子とSKハイニックスが458兆ウォンを占める。半導体大型株を除くと実質利益は197兆ウォン、ダブルカウント（複数上場に伴う企業価値の重複評価）を除けば122兆ウォンにとどまるとの説明だ.
結局、市場全体の利益が半導体に過度に依存している状況で、利益体質が裏付けられない非半導体業種の現在の株価はファンダメンタルズに比して割高だとの懸念が高まっている.
イ・ジョンビン新韓投資証券研究員は「半導体を除いた非半導体領域では利益規模が限定的だ」とし、「非半導体のPER24.9倍は、米スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）500指数からテックを除いた場合のPER19.6倍に比べて割高だ」と分析した.
続けて「価格はすでに成長と改善を織り込んだ状態だ」とし、「利益がこれに追いつかない場合、バリュエーション調整圧力につながる可能性が高い」と分析した.
ここに、最近の急騰は外国人資金が韓国株式市場に回帰し始めた影響とみられる。KOSPI指数が4000ポイントから6000ポイントまで上昇する間、外国人は売り越しを維持してきたが、足元でこの売りトレンドが反転し、外国人が「買い」に転じた.
取引所情報データシステムによると、KOSPI指数が4000ポイントから5000ポイントへ上昇した昨年10月27日から1月27日までは、外国人の純売り越しが7兆60億ウォンと集計された。5000ポイントから6000ポイントへ急騰した1月28日から2月25日までは、外国人の純売り越しが14兆9600億ウォンだった。米国・イラン戦争が勃発した3月の間は、外国人の売り越しがさらに強まった。外国人は35兆8810億ウォンの純売り越しに達した.
このような売り越しは先月に入り反転し始めた。先月1日から4日まで、個人が20兆3160億ウォンを売り越す一方、外国人は逆に4兆740億ウォンの買い越しへ転じた。7300ポイントを超えたこの日も、外国人は3兆ウォン超を買い越した.
ただしイラン戦争の余波で物価や原油価格の上昇など経済環境が容易でないだけに、短期的な値動きには注意すべきだとの指摘が出ている。実際、最近の債券市場は米連邦準備制度（Fed・FRB）の政策金利追加利上げの可能性を価格に織り込み始めた。ユ・サンデ韓国銀行副総裁も最近の記者懇談会で「利上げを悩むべき時期になった」と示唆した。これにより、グローバル中銀の利上げタイムテーブルが早まる可能性への懸念が広がり、市場の警戒感も高まっている.
イ・サンホンiM証券リサーチセンター部長は「韓国株式市場に流入していた外国人の買いが細れば、KOSPI指数をけん引していたサムスン電子とSKハイニックスの株価が下がり、KOSPI指数も調整を受ける可能性がある」と説明した.