市中資金を大幅に吸い上げた韓国株式市場に外国人資金も大量に流入している。有価証券市場で外国人が3兆ウォンを純買いした4日、KOSPIは5%を超えて急騰し、史上初の7000ポイント突破を目前にした。この日の外国人純買い規模は今年最大だ。
今年本格化した株式市場の上昇原動力は、グローバルな流動性拡大と人工知能（AI）産業の成長に伴う半導体・原発・電力機器など主要業種の業績改善である。加えて米国とイランの戦争という想定外の地政学的リスクさえ克服し、韓国株式市場の上昇トレンドを阻む障害物はないように見える。
特に豊富な流動性が指数を強力に下支えしている。韓国株式市場の慢性的な低評価（ディスカウント）を解消し、株式市場を家計所得増大の窓口として活用しようとする韓国政府の強力なテコ入れ政策に支えられ、市中資金は大量に株式市場へ流入した。
ここに外国人資金も加勢した。特にこの日、サムスン電子とSKハイニックスなど半導体銘柄に外国人の買いが強く流入したおかげで、指数は大きく上昇した。
外国人資金の大規模流入は制度の変化とも相まっている。カン・ジンヒョク新韓投資証券研究員は「これまで韓国半導体の堅調な利益と低いバリュエーションに関心が高かった外国人は『iシェアーズMSCI韓国ETF』（EWY）など上場ETFを通じて取引してきたが、年初に外国人統合口座の規制が撤廃され、外国人のリテール資金が流入し得る環境が整った」と説明した。最近の外国人資金の韓国流入の流れは、制度改善に基づく変化だという説明である。
この日サムスン証券が値幅制限に接近する大幅高となったのも同じ要因が作用したとみられる。サムスン証券はYuanta Securities Koreaとともに、外国人統合口座の開設サービスを本格準備中である。
外国人統合口座は、海外の金融投資業者が単一口座を開設すれば、韓国内の非居住外国人が当該口座で韓国株を売買できる制度である。これまでは外国人投資家が韓国株に投資するには、韓国の証券会社で直接口座を開設しなければならなかった。
外国人資金が大量に韓国株式市場へ向かい、ウォンの価値も上昇した。この日、ウォン・ドル相場は前営業日比20.5ウォン安の1462.8ウォンで引けた。
投資家の関心は、史上初めてKOSPIが7000ポイント登頂を試みる状況で、指数の一段の上昇余地に集まっている。株式市場が異例の上昇ラリーを続けるなか、今からでも株式投資に乗ってよいのかを問う投資家からの問い合わせが各証券会社に殺到している。
多数の証券会社が前向きな見通しを示している。イ・サンヨン信栄証券研究員は「高原油とそれに伴うインフレ負担が完全に解消されていない点は負担だ」としつつも、「調整が来れば株式市場の上昇トレンドの毀損ではなく、短期過熱を緩和する過程とみるべきだ」と述べた。
直近の指数上昇で負担は増したが、中長期的観点ではまだ株式市場を離れる時期ではないということだ。イ研究員は「今の指数上昇は企業のファンダメンタル改善に基づいている」とし、「依然としてITハードウエア、商社・資本財（防衛産業）、機械など大型輸出株を選好する」と述べた。
サムスン証券は今年KOSPIが8400ポイントまで上昇し得るとして、指数見通しを上方修正した。ヤン・イルウーサムスン証券チーム長は「多様な業種へ利益モメンタムが拡張する可能性に備えるべきだ」と助言した。
ヤン・イルウーは「半導体、電力機器、ロボットなどAIバリューチェーン中心の強勢が持続する一方で、グローバル株式市場でもAI関連インフラ企業の範囲が拡大しており、韓国株式市場でも多様な業種の利益モメンタムが改善し得る」と述べた。