大型船舶を動かしていたエンジンがデータセンターの新たな電力供給源として浮上し、HD現代グループが人工知能（AI）データセンター投資の恩恵を全方位で吸収している。電力の生産（エンジン）からインフラ（変圧器・配電）、設置・運用・保守（ソリューション）まで幅広く網羅する事業構造が浮き彫りとなり、HD現代がデータセンターのバリューチェーンを包括する代表グループとして再評価される雰囲気だ。
HD現代グループの事業は大きく造船海洋（HD韓国造船海洋・HD現代重工業・HD現代サンホ）、エネルギー（HD現代オイルバンク・HD現代エレクトリック・HD現代エナジーソリューション）、機械・ロボット（HD現代サイトソリューション・HD建設機械・HD現代ロボティクス）の3部門に分かれる。過去には業況サイクルが異なる個別事業として認識されていたが、AIデータセンターを中心に3部門が有機的にシナジーを生む構造へ進化している。
週7日・24時間止まらない「電気を食うカバ」データセンターの電力源として船舶用エンジンが浮上したおかげだ。船舶用エンジンはデータセンターが急増し、既存の電力源であるガスタービンの供給が不足するなかで代案として注目されている。
株式市場ではHD現代グループ株をデータセンターの中核株として再評価している。起爆剤になったのはHD現代重工業が発表した6271億ウォン規模の大型受注だった。会社が米国のエネルギーインフラ開発企業にエンジンを供給する契約を締結したという知らせが伝わると株価が急騰した。船舶エンジンがサーバールームを回す電力源になり得るというニュースに、サムスン重工業やハンファエンジンなど関連銘柄の株価も連れ高となった。
船舶・エンジンMRO（維持・保守・管理）企業であるHD現代マリンソリューションは最近、業績を発表する企業説明会（IR）で、中古船やはしけを活用した「浮遊式データセンター（FDC）」に関する初期の問い合わせがあったと明らかにした。まだアイデアを発展させる初期段階だとしているが、証券業界では3年以内に関連MRO需要が現実化するとの見方が出ている。
会社側は「FDCはまだ初期段階だが、市場の関心が確認された状況だ」と説明した。HD現代マリンソリューションはLNG FSRU（浮体式貯蔵・再ガス化設備）、FSU（浮体式貯蔵設備）などの改造経験を積んできたおかげで、FDCの技術的制約も大きくないと判断している。
ペ・ギヨン（배기연）メリッツ証券研究員は「中古船やはしけを活用したFDCアイデアを発展させる過程で、HD現代マリンソリューションのレトロフィット（Retrofit・改造）能力を接木できる」と述べ、「造船業にデータセンターの追い風が吹いている」と分析した。
電力・配電機器を生産するHD現代エレクトリックは、データセンター急増の直接の恩恵が表れている系列会社だ。3年前のHD現代エレクトリックの年間売上高は2兆7000億ウォン、営業利益は3000億ウォン水準だったが、昨年の売上高は4兆ウォン、営業利益は1兆ウォン規模へ大幅に増加した。
データセンターとは関係がなさそうに見えるHD建設機械も関連の仕事を確保した。HD建設機械は今年下半期、全北・群山に新しいエンジン工場を稼働する予定で、この工場ではAIデータセンター向け超大型エンジンを生産するとされる。
すべての事業部門がAIデータセンター事業と接する構造が整い、HD現代グループの時価総額は最近200兆ウォンを突破した。2002年の系列分離以降、初めてのことだ。HD現代の主要系列会社が伝統的な製造企業を超え、インフラプラットフォーム企業へ転換しているとの評価も出ている。
ソン・ヒョンジョン（손현정）Yuanta Securities Korea研究員は「HD現代グループはデータセンターをターゲットにしたピンポイント戦略を推進中だ」とし、「エンジン基盤のオンサイト（On-Site・自家発電・自家消費）発電がガスタービン供給不足の現実的な代案として浮上し、発電機から始まった恩恵が電力機器パッケージへつながるだろう」と分析した。
ただしグループ多数の系列会社がデータセンターの恩恵で株価が急騰しただけに、当該イシューにグループ株価が一斉に影響を受ける可能性には留意すべきだ。世界景気とビッグテックの投資サイクルに応じてデータセンターの増設速度が調整される可能性を懸念する向きが多い。一部ではデータセンターの過剰投資論争が提起されている。
証券業界関係者は「HD現代がデータセンター時代に見合う事業構造を備えているが、最近の株価が当該イシューで大きく上昇しただけに、実際に受注拡大と収益性改善が続くかを確認すべきだ」と語った。