KOSPI指数が4月の1カ月間で30%近く上昇し短期急騰したなか、翌月の方向性にも関心が集まっている。これに対し5月の初中旬にはテクニカルな負担を解消し、中旬以降はエヌビディアの決算発表を受けて再び強含む可能性があるとの証券街の分析が出ている。
ビョン・ジュノIBK投資証券研究員は「KOSPI指数が今月に30%ほど短期急騰しテクニカルな負担が増大している」とし、「5月はこうしたテクニカルな負担を抱えて始まるが、これに加え市場参加者は『5月に株を売って立ち去れ（Sell in May）』という典型的な季節性要因まで考慮する可能性があり、濃い様子見姿勢へ転じる可能性が高まると予想される」と述べた。
「5月に株を売って立ち去れ（セルインメイ・Sell in May）」は米国株式市場の格言で、5月からは株式市場が低調になるため売って離れ、11月に戻って来いという意味である。証券街ではこれについて、統計的に看過できない株式市場のパターンだと説明する。特に2000年以降、実際の5月のKOSPI平均騰落率は0.3%と低い水準だったと分析された。
KOSPI指数が足元で急騰したことで短期の利益確定欲求も強まると予想された。ビョン研究員は「4月末から5月初にかけて輸出など主要経済指標を追い風に追加上昇し、KOSPIが7000ポイントに接近する場合、5月初の短期利益確定欲求は一段と強まると見込まれる」と述べた。
ただし4月の株式市場が30%急騰した点は考慮する必要があるとの助言が出た。ビョン研究員は「経験的に4月のKOSPI指数が5%以上急騰した年の5月のKOSPI指数は、一度も下落した事例がない」とし、「これは4月の株式市場が1〜3月期の決算シーズンを織り込み相当な強含みを示したとき、セルインメイ現象が直ちに顕在化しなかったことを意味する」と説明した。
続けて「テクニカルな負担に伴う短期調整の可能性は開いておく必要があるが、今年のセルインメイの否定的影響を大きく懸念する必要はないと判断される」とし、「むしろ5月の初中旬にテクニカルな反落があれば押し目買いに動く戦略がより有効となり得る」と述べた。
5月に注目すべきイベントとしては、ケビン・ウォッシュ米連邦準備制度（Fed・FRB）新議長の就任とエヌビディアの決算発表を挙げた。
ウォッシュ新議長は翌月15日（現地時間）に就任する。ビョン研究員は「ウォッシュ新議長が利下げを示唆する可能性は極めて低いと判断される」とし、「過去、新任FRB議長が就任した時期の前後約1カ月を見ると、株式市場は不確実性を織り込み濃い様子見姿勢を示した」と説明した。
エヌビディアは翌月27日（現地時間）に決算を発表する予定だ。ビョン研究員は「経験的にここ数年エヌビディアの業績は概して良好で、通常は決算発表後よりも発表前から期待感を織り込む傾向が強かったため、5月中旬を過ぎるころにはエヌビディア発の半導体期待感が再び浮上し得る」と分析した。