ユジン投資証券がK Car目標株価引下げ 成長戦略を焦点化

ユジン投資証券は28日、K Carに対し中古車市場の萎縮を理由に目標株価を従来の2万500ウォンから1万4000ウォンへ引き下げた。ただし投資意見は「買い（BUY）」を維持した。

ユジン投資証券は、K Carの1〜3月期売上高が6370億ウォン、営業利益が200億ウォンになると見込んだ。前年同期比で売上高は5.9%増だが、営業利益は6.2%減の水準だ。

イ・ジェイン・ユジン投資証券研究員は「イラン戦争の影響による耐久財消費マインドの萎縮が、価格感応度が高い中古車の有効市場に否定的に作用するだろう」と説明した。

実際に中古車の相場も下落基調だ。K Carによると、3月の中古車平均相場は国産車が前月比0.3%、輸入車が0.9%下落した。4月にはそれぞれ2%、3.3%ずつ追加で下落した。

結局重要なのは大株主変更後の成長戦略だという説明だ。ハン&コ・ホールディングスは保有持分をKG Dongbu Steelとケクタス・プライベート・エクイティにそれぞれ52.5%、19.69%売却する予定だ。売却価格は1株当たり1万5605ウォンで、総取引規模は約5500億ウォン水準だ。

同研究員は「期待より低い売却プレミアムと買収後の事業不確実性、配当性向低下の可能性などが織り込まれ、最近の株価が調整を受けた」と述べ、「大株主変更後の具体的な成長戦略とグループ会社間のシナジー創出策が重要だ」と強調した。