中東戦争の緊張感が和らぎ、SKハイニックスが過去最高水準の業績を発表したことで、先週KOSPI指数は1週間で6200から6500まで急騰した。今週（4月27日〜30日）には米連邦公開市場委員会（FOMC）の政策金利決定と主要ビッグテックの決算発表が予定されている。
投資家の関心は、KOSPI指数の上昇相場が今週も続くかどうかだ。米国とイランが停戦期限を設けず協議を続けるなか、米FOMCとグローバル企業の決算発表が株式市場にどのような影響を与えるか見極める必要がある。
先週KOSPI指数は6200・6300・6400ポイントを突破した後、取引時間中に6500ポイントを上回り、強含みとなった。KOSDAQ指数も24日、2000年の「ドットコムバブル」以降25年ぶりに終値ベースで1200を突破した。
今週29日（現地時間）にFOMCが政策金利を決定する。中東戦争後に国際原油価格が上昇し、インフレ懸念が強まるなか、専門家は金利据え置きと予想している。主要投資銀行（IB）の大半は、米連邦準備制度（Fed・FRB）が今年9月に利下げを再開すると見込んでいる。
金利据え置き見通しが優勢だが、米連邦準備制度理事会の委員が現在の景気と物価をどう認識しているかを確認する必要がある。
ハ・ゴニョン新韓投資証券研究員は「雇用は緩やかに回復する一方、エネルギー価格の上昇でコスト負担が増している」と述べ、「これまで抑え込まれていた消費需要が戻り、インフレ圧力が続いているが、FRBは地政学的リスクを見守る姿勢を維持しており、今回の会合では金利を据え置く可能性が高い」と語った。
また同日、アルファベット・Meta（メタ）・マイクロソフトなど主要ビッグテックの決算発表が予定されている。人工知能（AI）設備投資（CAPEX）ガイダンスは半導体・電力機器・エネルギーなど関連業種全般に影響を与えるため、最も重要な指標だ。決算次第では、国内相場を牽引する半導体の両雄であるサムスン電子とSKハイニックスの株価にも影響が及ぶ見通しだ。
キム・ソンファン新韓投資証券研究員は「最近の米株市場を見ると、米国とイランの終戦協議よりもAI関連企業の決算により大きく反応している」と述べ、「空売りポジションを手仕舞う『ショートカバー』が殺到し、一部の投機性銘柄まで連れ高となった一方、業績基盤が弱いソフトウエアや景気敏感株はボラティリティが高まる動きを見せた」と語った。
証券街では半導体市況の改善を織り込み、KOSPIの上昇余地を前向きに見ている。ゴールドマン・サックスは人工知能（AI）関連の半導体需要に伴う利益上方修正を反映し、KOSPIの12カ月目標を従来の7000から8000へ引き上げた。
ただし短期急騰に伴う負担もある。半導体の両雄の決算が出揃い、KOSPIも過去最高を更新するなか、利益確定の売りが出て調整が生じる可能性があるためだ。戦争ニュースに対する市場の感応度は低下したが、国際原油価格の上昇など外部要因によるボラティリティ拡大の可能性には注意が必要だとの指摘である。
ノ・ドンギル新韓投資証券研究員は「サムスン電子とSKハイニックスの1〜3月期決算が確認された以上、短期的には相対的に割高感の小さい非半導体セクターでも投資機会を探す必要がある」と述べ、「半導体が依然として市場の中心である点は変わらないが、ともに上昇し得る他のセクターを探る戦略も有効だ」と語った。
米国とイランの戦争が韓国の株式市場に与える影響が縮小したとはいえ、中東情勢も依然として重要な変数だ。
ドナルド・トランプ米国大統領は、ホルムズ海峡に機雷を設置するすべての船舶をためらわず撃沈すると明らかにした。これに対しイランは、米国の海上封鎖が続く限り協議に参加しないと対抗している。緊張が高まり、国際原油価格は再び1バレル＝90ドルを上回った。
ただし協議の可能性はなお残っている。トランプ大統領が停戦延長を明らかにする一方、イランも米国が海上封鎖を解除するなら協議に応じる立場だ。緊張の中でも対話の可能性が維持されている状況である。
イ・ギョンミン大信證券研究員は「足元の株価上昇には米国とイランの終戦協議への期待が織り込まれたが、週末にかけて地政学的リスクが再び高まるとの懸念が提起され、警戒感も同時に浮上している」と述べた。