中東戦争の緊張感が和らぎ、SKハイニックスが過去最高水準の業績を発表したことで、先週KOSPI指数は1週間で6200から6500まで急騰した。今週（4月27日〜30日）には米連邦公開市場委員会（FOMC）の政策金利決定と主要ビッグテックの決算発表が予定されている。
投資家の関心はKOSPI指数の上昇ラリーが今週も続くかどうかだ。米国とイランが停戦期限を設けず交渉を続けるなか、米FOMCとグローバル企業の決算発表が株式市場にどのような影響を及ぼすか見極める必要がある。
先週KOSPI指数は6200・6300・6400ポイントを突破した後、取引時間中に6500ポイントを上回り、強含んだ。KOSDAQ指数も24日、2000年の「ドットコム・バブル」以来25年ぶりに終値ベースで1200台を突破した。
今週29日（現地時間）にFOMCが政策金利を決定する。中東戦争後に国際原油価格が上昇しインフレ懸念が強まるなか、専門家は金利据え置きと予想している。主要投資銀行（IB）の大半は米連邦準備制度（Fed・FRB）が今年9月に利下げを再開すると見込んでいる。
金利据え置き観測が優勢だが、米連邦準備制度理事会の委員が現在の景気と物価をどう認識しているかを確認する必要がある。
ハ・ゴニョン新韓投資証券研究員は「雇用は緩やかに回復する一方、エネルギー価格上昇でコスト負担が増している」と述べ、「これまで抑えられていた消費需要が回復しインフレ圧力が続いているが、FRBは地政学的リスクを見守る姿勢を維持しており、今回の会合では金利を据え置く可能性が高い」と語った。
また同日にアルファベット・Meta（メタ）・マイクロソフトなど主要ビッグテックの決算発表が予定されている。人工知能（AI）設備投資（CAPEX）ガイダンスは半導体・電力機器・エネルギーなど関連業種全般に影響を与えるだけに最重要指標だ。決算結果によっては国内相場を牽引する半導体のツートップであるサムスン電子とSKハイニックスの株価にも影響が及ぶ見通しだ。
キム・ソンファン新韓投資証券研究員は「足元の米国株式市場を見ると、米国とイランの終戦交渉よりもAI関連企業の業績により大きく反応している」と述べ、「空売りポジションを解消する『ショートカバー』が殺到し、一部の投機性銘柄まで同時に強含んだ一方、業績基盤の弱いソフトウエアや景気敏感株はボラティリティが高まる様相を示した」と語った。
証券街では半導体市況の改善を織り込み、KOSPIの上値余地を前向きに見ている。ゴールドマン・サックスは人工知能（AI）関連の半導体需要に伴う利益上振れを反映し、KOSPIの12カ月目標値を従来の7000から8000に引き上げた。
もっとも短期急騰に伴う負担もある。半導体ツートップの決算が出揃い、KOSPIも最高値を更新するなかで利益確定の売りが出て調整が生じる可能性があるためだ。戦争関連ニュースに対する市場の感応度は低下したが、国際原油価格の上昇など外部要因によるボラティリティ拡大の可能性には注意が必要だとの指摘である。
ノ・ドンギル新韓投資証券研究員は「サムスン電子とSKハイニックスの1〜3月期決算が確認された以上、短期的には相対的に割高感の小さい非半導体業種でも投資機会を探す必要がある」と述べ、「半導体が依然として市場の中心である点に変わりはないが、ともに上昇し得る他業種を探る戦略も有効だ」と語った。
米国とイランの戦争が韓国の株式市場に及ぼす影響が薄れたとはいえ、中東情勢も重要な変数である。
ドナルド・トランプ米大統領はホルムズ海峡に機雷を設置するすべての船舶をためらいなく撃沈すると明らかにした。これに対しイランは米国の海上封鎖が続く限り交渉に参加しないと対抗している。緊張が高まり、国際原油価格は再び1バレル当たり90ドルを上回った。
ただし交渉の可能性は依然として残っている。トランプ大統領が停戦延長を表明する一方、イランも米国が海上封鎖を解除すれば交渉する立場だ。緊張のなかでも対話の可能性は維持されている状況である。
イ・ギョンミン大信證券研究員は「最近の株価上昇には米国とイランの終戦交渉期待が織り込まれたが、週末の間に地政学的リスクが再び高まり得るとの懸念が提起され、警戒感も併存している」と述べた。