野村証券がSKハイニックス目標株価引き上げ 需要回復で収益見通し上方修正

日本のグローバル投資銀行（IB）である野村証券がSKハイニックスの目標株価を従来の193万円から234万円へと21%引き上げた。今年2四半期の営業利益は前四半期比79%増の68兆ウォンを記録すると見込んだ。

24日金融投資業界によると、野村証券はリポートで「想定より良好な業績見通しを反映し、SKハイニックスの2026年と2027年の営業利益（OP）見通しをそれぞれ9%、4%上方修正する」と述べた。

同時にSKハイニックスの2026年と2027年の営業利益はそれぞれ280兆ウォン、379兆ウォンと予想した。いずれも前年対比でそれぞれ492%、36%増の数値だ。

野村証券はDRAM（Dラム）とNAND（ナンド）価格の上昇を根拠に挙げた。今年2四半期のDRAMとNAND価格は前四半期比でそれぞれ51%、65%上昇すると分析した。今年通年のDRAMとNAND価格の上昇率はそれぞれ178%、280%を見込んだ。従来見通しの166%、206%から上方修正した数値だ。

野村証券は「メモリー各社は主要顧客と数量、価格、契約金などで有利な条件をめぐり長期供給契約（LTA）の協議を進めている」とし、「こうした契約が成功裏に締結され、メモリー産業の新たなビジネスモデルとして定着すれば、メモリー各社の高い収益性は中長期的に持続し得る」と述べた。

ただし野村証券は、ウォンがドル対比で堅調となる場合、SKハイニックスのウォン建て売上高が減少し得るため業績の重荷になり得ると指摘した。さらに、給与やボーナスなどウォンで支払われる固定費の比重が高まっており、為替レート下落によるコスト削減効果は限定的となり得ると説明した。