この記事は2026年4月24日08時24分ChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
KGグループはK Carの買収過程で、金融子会社であるK Carキャピタルの経営権まで直接確保する方向でディール構造を変更した。K Carキャピタルは当初プライベート・エクイティのキャクタスプライベートエクイティ(PE)が買収する予定だったが、代わりにKGグループ系列が取得する方向に転じた。
24日、投資銀行(IB)業界によるとKG Dongbu Steelは先月21日に取締役会を開き、K Carの持ち分52.5%を約4000億ウォンで取得することを決定した。KGINICISはK Carキャピタルの持ち分100%を約2000億ウォンで取得することにした。K CarキャピタルはK Carの車両購入顧客を対象に割賦・融資を提供するK Carの子会社である。
キャクタスPEはこれまでKGグループの主要なM&Aのたびに財務的投資家(FI)として参加してきた長年のパートナーだ。当初今回のディールでK Carキャピタルを取得する予定だった。しかし最終的にはK CarキャピタルをKGグループが直接取得し、キャクタスPEはK Carの持ち分19.7%を取得する方向に契約が変更された。
KGグループはデューデリジェンス過程で事業の特性を考慮して取得構造を変更したという立場だ。K Carキャピタルの主要な収益源はK Carと長期契約を結びオートローンを提供することだ。K Carと支配構造が分離されれば競争力が低下する可能性がある。
KGグループ内に入るなら、KG Mobility(旧双竜自動車)とのシナジー効果も期待できる点が期待材料だ。KGグループ内にKGキャピタル(旧SYオートキャピタル)はあるものの、2023年に設立された新興企業で資産も1000億ウォン台にすぎない。一方でK Carキャピタルの資産は7458億ウォンで業界の中位に位置する。中には両社が合併する案を議論する可能性があるとみる向きもある。
キャクタスPE側はこのような構想は当初から念頭にあった方向だと説明した。キャクタスPEの関係者は「取得構造が急に変わったというより、取引を4週以内に完了させる必要があったため、まず契約を締結した後に細部の方向を定めていった」と語った。効率的な取得のために具体的な契約内容はその後確定したという説明だ。