韓国投資証券は23日、HD現代重工業について、米国のデータセンター(DC)市場への進出でエンジン部門の構造的成長が期待できるとして投資意見「買い」(BUY)を維持し、目標株価を従来比24.7%引き上げた91万円と提示した。HD現代重工業の前日終値は19万2200ウォンである。
韓国投資証券は、HD現代重工業が最近、米国のエネルギーインフラ企業アペリオンエナジーグループ(AEG)と締結した20メガワット(MW)級「ヒムセンエンジン」(HiMSEN)供給契約に注目した。これは独自技術で開発した中速エンジンが、世界的な人工知能(AI)データセンター熱を追い風にエネルギーインフラ市場に本格参入したことを意味するとの分析である。
カン・ギョンテ韓国投資証券研究員は「今回の受注で2030年までの中速エンジン製作能力の約23%をすでに割り当てた状況だ」とし、「年間400万馬力(HP)水準の現在の生産能力を考慮すると、グループ内造船3社の商船向け需要と外部受注量を勘案して、近く増設投資を決定する可能性が大きい」と分析した。
グローバルなデータセンターの設置容量は2030年までに200ギガワット(GW)に達すると推定される。特に電力供給の安定性が核心であるデータセンターの特性上、中速エンジンを活用したベースロード発電需要が爆発的に増えている。
韓国投資証券は、グローバル競合のバルチラ(Wartsila)が最近、生産能力を35%拡大することを決定した点も、HD現代重工業の増設可能性に重みを加えているとみている。
カン研究員は「発電効率と送配電損失を考慮すると、データセンター向けベースロード発電容量は108GW以上と推定される」とし、「このうち5%だけを中速エンジン発電所が担っても、10MWガス中速エンジン5389台が必要だ」と説明した。
同氏は「HD現代重工業がH54GV専用製作ラインへの投資を決定する場合、2028年の業績から影響を与える」と付け加えた。