この記事は2026年4月22日15時22分ChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
Praxis Capital Partnerが音源著作権(IP)投資会社ビヨンドミュージックの売却作業を本格化する。現在、売却主幹事を通じて潜在買手の探索に着手していることが確認される。上半期中に予備入札（ノンバインディングビッド）への参入が目標だ。
22日、投資銀行(IB)業界によるとPraxis Capital Partnerは売却主幹事であるCitigroup Global Markets Korea Securitiesを通じてソフトタッピング（事前需要調査）に着手した。現在ティーザーレターの配布を終え潜在投資家の反応を確認する段階だ。業界関係者は「売却を公式ローンチする前に潜在買手プールを点検している状況だ」と述べ、「上半期内の予備入札を通じて市場反応を確認するだろう」と説明した。
ビヨンドミュージックは安定したキャッシュ創出力を背景に売却魅力が高いと評価される。音源IP基盤の事業特性上、収益の変動性が低い上に著作隣接権中心の収益構造で費用負担が限定的だからだ。そのため売上がそのまま利益につながる構造が形成されており、インフラ資産に準ずる「キャッシュカウ」的性格があるという分析だ。昨年連結基準の売上高は約310億ウォン水準だ。
今回の売却の核心変数は買手の構成だ。売却側は戦略的投資家(SI)と財務的投資家(FI)を含む潜在的な買収候補群に接触し需要層を見定めている。音源IP投資会社という資産特性上、グローバルなコンテンツ企業やプラットフォーム事業者、プライベート・エクイティ・ファンド(PEF)運用会社などが主要候補群として挙げられる。特にコンテンツ事業とのシナジーが期待できる戦略的投資家の参加有無が取引成立可能性と価格形成に影響を与えるだろう。
今後の日程も輪郭が見えつつある。通常のM&Aではソフトタッピング後約1〜2か月内に予備入札が進む点を考慮すると、早ければ6月前後にノンバインディングビッドの受付が行われる可能性が高い。売却側は仮想データルーム(VDR)構築とデューデリジェンス対応準備を並行して進め、本格的なディールローンチの準備をしている。その後ショートリスト選定と価格交渉を経て年内に取引完了が行われると見込まれる。
売却側が希望するビヨンドミュージックの取引価格は企業価値(EV)ベースで約7000億ウォン水準だ。これを逆算するとEV/EBITDAは約24〜26倍水準と推算される。Praxis Capital Partnerが2021年に約1000億ウォンを投資して持分約60%を確保した点を考慮すると、期待する企業価値が大きく上昇したことになる。
売却側がビヨンドミュージックの価値を高く評価するのは、保有する音源ポートフォリオの質や安定的なキャッシュフロー、今後のカタログ拡張を通じた成長余力などを反映した結果と見られる。特に単純な著作権収益を超え、コンテンツ・プラットフォームと結合した拡張可能性が浮上する場合、追加的なバリューアップの余地があるとの分析だ。ビヨンドミュージックはグローバル需要の拡大を前提に、3万5,000曲以上の音源IPを確保している。