KOSPI指数が再び史上最高値を更新しラリーを続けているが、韓国のエンタメ業種には逆風が吹いている。証券各社は今年1〜3月期のエンタメ業種の業績が低調だとして関連銘柄の目標株価を相次いで引き下げている。
22日韓国取引所によると、KOSPI指数は年初来で52%上昇したが、主要エンタメ4社の株価は20%以上下落した。米国とイランの戦争以降に急落したKOSPI指数が再び史上最高値を記録しているが、エンタメ株は弱含みが続いている。
年初来ではSM Entertainmentの株価下落幅が最も大きかった。年初に13万円水準だったSM Entertainmentの株価は22日に9万2700ウォンとなり、過去4カ月間で31.33%下落した。同期間にHYBE（-24.24%）とYGエンターテインメント（-21.47%）、JYPエンターテインメント（-12.67%）も下落し、株式市場の上昇ラリーから大きく取り残された。
エンタメ業種に好材料がなかったわけではない。16日、エンタメ4社が合弁会社（JV）を設立するとの知らせが伝わると、エンタメ株の株価は概ね反発した。しかし翌日には株価が再び下落基調に戻った。該当の合弁会社は、世界最大規模の野外音楽フェスティバルであるコーチェラを凌駕するKポップフェスティバル「フェノミノン（FANOMENON）」イベントを推進中である。
証券街では、このイシューが業績や株価に与える影響は限定的とみている。エンタメ業種では、会社の事業推進よりもアーティストの成果が株価に与える影響の方が大きいと分析するためである。
パク・ジュンヒョンSK証券研究員は「合弁会社設立も結局は会社にとってコストであり、まだ可視的な成果が出ていないため好材料として作用するかは見極めが必要だ」と述べ、「エンタメ業種は短期のイベント性モメンタムよりも業績の可視性が重要だ」と語った。
先月21日にはクァンファムンで防弾少年団（BTS）のカムバック公演があったが、観客数が期待に届かず株価はむしろ下落した。次の取引日だった23日の株価は5万3500ウォン（15.55%）急落し、公演前に34万4000ウォンだった株価はこの日の終値ベースで24万9250ウォンまで下がった。
好材料が株価上昇に結びつかなかったうえ、1〜3月期はアーティスト活動が相対的に少ない閑散期であることも重なり、1〜3月期の業績見通しは暗い状況だ。証券各社もエンタメ株の目標株価を引き下げている。今月に入りHYBEとSM Entertainmentはそれぞれ12件、11件の目標株価引き下げリポートが出ており、証券各社はHYBEの目標株価を37万〜43万ウォン台、SM Entertainmentは12万〜14万ウォン台に引き下げた。
イ・ヒョンジユジン投資証券研究員はSM Entertainmentについて「公演当たりの集客数は増加しているが、外形を押し上げる大型アーティストがいない」とし、「北米での成果と公演の集客力を拡大して証明する必要がある」と評価した。
業績改善が期待される4〜6月期から株価が反発する可能性があるとの見方も出ている。ただしエンタメ業種の特性上、不確実性が大きく投資には留意が必要だとの分析がある。
パク・ジュンヒョン研究員は「公開されたアーティストのカムバック・ツアー日程を勘案すれば4〜6月期の業績は改善する」としつつも、「新規アーティストのデビューや海外法人設立、事業再編に伴う投資など、業績に影響を与え得る大きな費用が一時的に発生する可能性がある」と述べた。