半導体市況の改善期待を背景に、外国人が韓国の半導体大型株を買い集める一方、個人投資家は売りを出し正反対の動きを見せている。半導体株が短期間で急騰したことで、個人投資家が利益確定に動くか、高値認識を反映して逆張りに出たとみられる。
21日、韓国取引所によると、今月に入って前日までに外国人は有価証券市場で4兆963億ウォンを純買いした。このうちSKハイニックス2兆485億ウォン、サムスン電子1兆335億ウォンなど半導体大型株にだけ約3兆ウォン（75%）が集中した。外国人の需給の75%が事実上半導体に偏った格好である。
一方、個人投資家は同期間にサムスン電子6兆6261億ウォン、SKハイニックス3兆7068億ウォンを純売りした。両銘柄を合算すると約10兆3329億ウォンで、全体純売り金額の66%に達する。これは先月、個人がサムスン電子16兆8172億ウォン、SKハイニックス7兆705億ウォンを純買いしていたのとは対照的である。
個人投資家の半導体離れは上場投資信託（ETF）市場でも確認できる。直近1週間（4月14〜20日）で個人投資家は「TIGER 半導体TOP10レバレッジ」を1276億ウォン純売りし、全ETFの中で4番目に多く純売りしたほか、「TIGER 半導体TOP10」（826億ウォン、6位）、「KODEX 半導体レバレッジ」（746億ウォン、8位）なども純売り上位に名を連ねた。
海外株に投資するいわゆる「ソハクケミ（海外株に投資する韓国個人投資家）」も似た動きを示している。韓国預託決済院の証券情報ポータル「セイブロ」によると、個人投資家は今月に入って「Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF（SOXS）」を最も多く純買いした。この商品は「ICE 半導体指数」の1日リターンを逆方向に3倍追随する商品である。前日までに計2億8094万ドル（約4133億ウォン）が流入した。ICE 半導体指数は先月31日から前日まで14取引日連続で上昇し強含みを続けたにもかかわらず、下落へのベッティングは続いた。
半導体市況の見通しが依然として良好であるにもかかわらず、足元の株価上昇幅が大きかった分、個人投資家は追加上昇よりも調整の可能性に重きを置いているとの分析である。実際、SKハイニックスはこの日、取引時間中に122万7000ウォンまで上昇し、1年以内の最高値を更新し、サムスン電子も取引時間中に22万ウォンまで上昇して前高値（22万8500ウォン）に接近した。
イ・サンヨン信栄証券研究員は「半導体が最近大きく上がったことで、絶対的な主導業種である半導体を除き追加収益を得られる業種に目を向けている」と述べ、「通例4月の決算発表後は株価が一服する傾向があり、これに備えて健闘できる銘柄を検討する時期だ」と語った。
一方、外国人投資家は半導体業種の追加上昇余地を高く見て買いに動いていると解釈される。特に、外国人が年初から3月まで毎月サムスン電子とSKハイニックスを純売りし比率を縮小してきた点を勘案すると、最近の強い買いは、これまで空けていたポジションを埋め戻す色彩が濃いとの分析である。
同研究員は「新興国市場である韓国は、外国人投資家の立場では地政学的リスクが最も大きいポートフォリオであるため、先月まで過度に手放していた部分があった」とし、「フィラデルフィア半導体指数が連日最高値を更新しており、今月はインテルとSKハイニックスの決算発表も予定されているため、外国人投資家が先回りして買いに動いているようだ」と述べた。