「国内市場復帰口座」（RIA）の施行が3週目に入るなか、中小型証券会社は大手と異なり顧客獲得の効果を得られないまま、システム構築の費用負担だけを抱えていることが明らかになった。
18日、金融投資業界によると、16日基準で未来アセット証券・韓国投資証券・NH投資証券・サムスン証券など大手証券のRIA口座開設数が1万件を超えた。これに対し中小型証券のRIA口座開設件数は多くても数千件にとどまった。RIA口座開設が数百件にすぎない証券会社も相当数ある。
RIAは、保有している海外株を売却し、その資金で国内株を買えば税制優遇を与える口座で、国内株式市場の活性化と外国為替市場の安定を同時に狙った政策商品である。
中小型証券は制度導入の趣旨とは異なり、顧客流入の効果が限定的だという立場だ。ある小型証券の関係者は「投資家の相当数が米国と国内の株式に同時に投資しているうえ、RIA口座は既存の取引証券で開設するケースが多く、新規顧客の流入を期待しにくい構造だ」とし「実益が大きくない事業だ」と語った。
それにもかかわらず証券会社は少なくない費用を投じてシステム構築に乗り出した。政府主導の政策である以上、参加しないことが難しかったためだ。この関係者は「政策事業であり参加が不可避だった」と説明した。
RIA口座は海外株売却時に発生したドルを自動で換金する機能などを含んでおり、既存システムを単に改善する水準を超え、新たなシステムを構築する程度の作業が必要だった。別の証券会社の関係者は「譲渡所得税の体系が従来と異なり、勘定系のロジックを別途設計しなければならなかった」とし「直接・間接の費用負担が相当だった」と述べた。
とりわけ税制に関する細部基準が制度施行後も明確に整理されず、現場の混乱が大きかったことが分かった。大企業傘下の中小証券の関係者は「海外株売却後に国内株を買う際、1年保有要件の基準を受渡日とするのか約定日とするのかさえ明確なガイドラインがなかった」とし「関係機関に問い合わせても、証券会社の自主性に委ねるとの回答が返ってきた」と伝えた。
証券会社ごとの基準の違いに伴う顧客の苦情も続いている。関係者は「会社ごとに基準が異なり、『なぜここでは違って適用されるのか』という不満が出ている」とし「制度施行後も引き続き基準を修正している」と述べた。
海外株口座の他社移管問題による不便も少なくない。証券会社は社ごとに海外株の譲渡所得税の計算方法が異なり、海外株口座を他社へ移すことが容易ではない。投資家が海外株を他社口座に移すには店舗を訪問するなど煩雑な手続きを経なければならない。
これについてある証券業界の関係者は「国内株の場合は韓国預託決済院を通じて自動的に株式情報が移管されるが、海外株口座は他社移管が容易ではない」とし「預託決済院が米国の預託決済機関のような組織とデータを共有する構造でなければ、事実上、改善が難しく苦労している」と述べた。
自己資本順位20位以下の証券会社の関係者は「RIA発売の準備過程で大手が先に基準と要件の伝達を受けたと承知している」とし「当社のような小規模な証券会社は内容の共有が遅れ、システム開発とキャンペーン準備も非常に逼迫していた」と答えた。
専門家はRIA制度の効果が大きくないと見込まれる状況で、中小型証券の負担が増すことを懸念している。イ・ジュンソ・東国大経営学科教授は「RIA口座が1年以上延長されれば『西学蟻』（海外株に投資する個人投資家）への誘因策となるだろうが、投資判断で最も重要な変数は結局、為替レートと米国・韓国株の投資収益率だ」と指摘した。