KOSPI指数が6000ポイントを回復し強含むなか、韓国株式市場の「半導体偏重」現象は一段と深まっている。サムスン電子とSKハイニックスの2銘柄を含む半導体セクターが株高を主導しているためである。
特に「借入れ投資（借りて投資）」が半導体銘柄を中心に急速に増えており、投資に注意すべきだとの声が出ている。
17日韓国取引所によるとKOSPI指数内で半導体の比重が圧倒的に高い。サムスン電子とSKハイニックスの合算時価総額は15日基準で2043兆1945億ウォンとなり、有価証券市場全体の時価総額（4995兆5123億ウォン）の40%を上回った。KOSPIの反発局面でも2銘柄が指数の方向を左右する構図が一段と鮮明になっている格好だ。
こうした流れは半導体スーパーサイクル（超好況期）への期待感と業績改善見通しによるものと分析される。証券街ではサムスン電子とSKハイニックスのいずれもが今年、過去最大の営業利益を記録すると見込んでいる。
専門家は、現在の株式市場が半導体大型株に過度に依存していると指摘した。イ・ジョンファン漢陽大経済金融学部教授は「今のKOSPI指数はサムスン電子とハイニックスを除くと5000を超えるのが難しいほど偏りが激しい状況だ」と述べた。イ教授は「半導体セクターが調整を受ける場合、逆日歩に伴う強制売却（反対売買）玉が一度に出て、指数の下押し圧力が通常の相場より大きく表れる可能性がある」と懸念を示した。
資本市場研究院によると、前日のKOSPI6226.05ポイント基準でサムスン電子とSKハイニックスを除いて試算したKOSPI指数は4752ポイントで、5000台に達しなかった。サムスン電子とSKハイニックスの合算時価総額を除いたKOSPI全体時価総額の上昇率を算出した結果である。
世界最大の投資銀行（IB）であるゴールドマン・サックスは2月末、サムスン電子とSKハイニックスを除いたKOSPI指数は4700水準に過ぎないと分析したことがある。当時KOSPIは今と同様の5800〜6200台を推移していた。2月27日基準でサムスン電子は21万6500ウォンで、この日の終値である21万7500ウォンと似ていたが、SKハイニックスは当時106万1000ウォンで、この日の終値（115万5000ウォン）に比べ株価が9万4000ウォン（約8.8%）低い水準だった。
これらが韓国株高を主導するなか、借入れ投資も半導体銘柄に集中している。サムスン電子の信用取引融資残高は15日基準で3兆4058億ウォンと、中東戦争以前の2月27日（2兆3065億ウォン）比で47%増加した。昨年末（1兆6468億ウォン）と比べると107%の急増水準である。
SKハイニックスも同期間に1兆7358億ウォンから2兆2480億ウォンへ約30%増えた。
半導体偏重が深まるなか、これら銘柄に借入れ投資が集中すると、市場のボラティリティが拡大した場合に投資損失がより大きくなり得るとの懸念が出ている。指数が上昇しても銘柄間の格差が拡大し、半導体市況の変化により株式市場全体が大きく揺さぶられる可能性があるためだ。
キム・ジョンシク延世大経済学部名誉教授は「現在のように特定業種に偏重した株式市場は健全ではない」とし、「KOSPIが6000台を超えて7000、8000まで跳躍するには、上昇の流れが多様な産業へ波及する必要がある」と述べた。