メリッツ証券は17日、SM Entertainmentに対し、2四半期から低年次アーティストのツアーとカムバックに伴う業績上昇が期待される一方で、アーティスト契約の変動によりグループの寄与度に変化が見込まれるとして、目標株価を引き下げたと明らかにした。
投資意見は「買い（BUY）」を維持したが、目標株価は従来の18万円から14万円に引き下げた。前営業日の終値は9万7000ウォンである。
メリッツ証券は今年1四半期の連結基準売上高を2630億ウォン、営業利益を390億ウォンと推定した。これは前年同期比でそれぞれ13.6%、19.7%の増加水準で、市場期待値（362億ウォン）を上回る数値だ。
キム・ミニョンメリッツ証券研究員は「EXOとNCT JNJMユニットのアルバム販売の好調に加え、スーパージュニア、RIIZE、NCT DREAMの公演ツアーが反映され、収益性を防衛した」と説明した。
1四半期には音源サービス再契約に伴う一回性売上が反映され、基底負担が存在するが、これを除外しても良好な業績の流れ（OPM14.8%）が続くとみた。
2四半期からはツアーとカムバック日程の拡大に伴う業績成長が期待されるとの分析だ。とりわけエスパ（aespa）、RIIZE、NCT WISHなどの中・低年次アーティストを中心に、ツアー規模の拡大とファンダムの成長が続いている。
キム研究員は「NCT WISHは日本現地化グループであるにもかかわらず、20万人規模の単独アジアツアーを開催したうえ、RIIZEも2月にボーイグループとして最短期間で東京ドームに入城し、日本で急速な成長を示している」と説明した。
ただしアーティスト契約の変動は負担要因として挙げられた。最近SM Entertainmentは、BoA、NCTメンバーのマーク、テンなどと専属契約が終了し、再契約を行わないことを決定したと明らかにした。