証券会社が信用供与サービスを再開し、「借入れ投資」（借金して投資）への扉を再び開いている。先月の中東情勢で株式市場のボラティリティが拡大すると信用取引を制限していた証券会社が、今月に入り市場状況が管理可能な水準に入ったと判断した結果とみられる。
16日、金融投資業界によると、NH投資証券は3日に一時中断していた信用取引融資と証券担保ローンサービスを14日から再開した。社内で信用供与の枠に余裕が生じ、サービス正常化に踏み切ったものだ。
韓国投資証券も今月1日に信用取引融資と証券担保ローンサービスを再開し、KB証券は翌日の2日に顧客当たり5億ウォンの限度で買付可能としていた信用融資の買付制限を、顧客別の約定限度に緩和した。ただし3社はいずれも、サービス再開後も限度枠が枯渇した場合はサービスが再び制限され得ると案内した。
市場では、信用取引の規模自体は依然高い水準だが、全体時価総額に対する比重は低下し、過熱局面からは外れる流れだとの分析が出ている。
韓国金融投資協会によると、信用取引融資残高は14日基準で33兆2824億ウォンとなった。史上最高を更新した先月5日（33兆6945億ウォン）と比べると小幅減少だが、年初（27兆4207億ウォン）と比べれば依然多い。特にKOSPI残高は23兆406億ウォンで歴代最大水準である。
しかし信用残高率はむしろ低下した。信用残高率は時価総額に対する信用取引の比重を示す指標で、借金して投資した規模がどれほど市場に積み上がっているかを示す。残高率が高いほどレバレッジ投資が活発であることを意味する。
KOSPIの信用残高率は前日基準で0.71%であり、今年の毎月最初の営業日だった1月2日（0.73%）、2月2日（0.76%）、3月3日（0.78%）、4月1日（0.72%）よりも低下した。KOSDAQの残高率は同期間に1.57%→1.57%→1.60%→1.44%→1.40%と、下落基調がより鮮明だ。
株価上昇で全体時価総額が拡大し、絶対的な残高規模とは異なり比率の基準では借入れ投資の強度が弱まったと解釈される。今年に入り前日までにKOSPIとKOSDAQ指数はそれぞれ45%、24%上昇し、全体の時価総額は3984兆ウォンから5642兆ウォンへと1658兆ウォン（42%）増加した。
金融監督院は証券会社だけでなく金融圏全体の潜在的な「借入れ投資」要因を点検しつつも、現時点での信用供与規模が市場に与える影響は限定的だとみている。李粲珍（イ・チャンジン）金融監督院長は先月末に行われた記者懇談会で「昨年以降、現在まで反対売買リスクが相対的に大きい低担保口座の比重は減少傾向だ」とし、「信用融資、証券担保ローン全般の健全性は比較的良好だ」と述べた。
ただし今後の株式市場のボラティリティに伴う信用取引リスクを警戒する見方はなお残る。ヨム・ドンチャン韓国投資証券研究員は「過去のデータを見ると株価下落は信用残高の減少につながった」とし、「史上最大水準まで上昇した信用残高は、市場の変化に応じて時間差をもって反対売買に戻る可能性があり、負担要因だ」と述べた。