Yuanta Securities KoreaはHD現代エレクトリックについて、北米を中心とした電力インフラ需要の拡大を追い風に業績の成長基調を続けると14日に展望した。あわせて投資意見は「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の116万円から132万円へ引き上げた。前営業日HD現代エレクトリックの終値は100万7000ウォンである。
Yuanta Securities KoreaはHD現代エレクトリックの今年第1四半期の連結ベース売上高が1兆0613億ウォン、営業利益は2679億ウォンに達するとみている。前年同期比でそれぞれ4.6%、22.8%の増加となる数値だ。
ソン・ヒョンジョンYuanta Securities Korea研究員は「第1四半期の業績は市場期待値を小幅に下回るとみられるが、これは需要の鈍化ではなく売上認識のタイミング差による影響だ」と述べ、「上半期の調整後、下半期の回復局面とともに通期業績の上方修正トレンドは有効だ」と明らかにした。
ソン研究員によると、今年第1四半期は北米向け数量が増加したにもかかわらず、売上と利益の一部が繰り延べられる動きがみられている。これに中東プロジェクトの売上も、米国とイランの地政学的緊張の影響で第2〜3四半期に分散し、四半期業績の変動性が拡大したと分析した。
ただし通年の需要は堅調だとの評価である。ソン研究員は「生成AI（AI）データセンターの拡大に伴うギガワット（GW）級の電力需要増加と、超高圧送電投資の拡大トレンドは継続している」とし、「これは短期サイクルではなく構造的な変化だ」と強調した。
とりわけ変圧器と配電設備の需要が安定的に続くなか、北米中心の受注拡大に加え、欧州など新規市場でも長納期中心の需要が形成されている点がポジティブに評価された。
あわせて主力製品である765kV超高圧変圧器が今後の収益性改善を牽引すると見込まれる。ソン研究員は「765kV変圧器は2026年から本格的な受注が期待される領域であり、平均販売単価（ASP）の上昇とともに収益性の改善にも寄与するだろう」と付け加えた.