ハンソルグループが、傘下のHansol Technicsを中心に、超好況期を迎えた半導体分野のバリューチェーンを強化している。Hansol Technicsが親会社のHansol Holdingsが持分を保有する半導体検査装置メーカーのウィルテクノロジーを買収することを決めたもので、Hansol Holdingsは持分を譲渡しつつ買収に必要な資金支援に乗り出した。
Hansol Technicsが半導体を中心に事業ポートフォリオを拡張するという知らせに、13日株価は値幅制限の上限まで急騰した。ただし買収資金を外部借入で調達するうえ、昨年買収したハンソルオリオンテックの上場可能性も低下しており、Hansol Technicsの資金負担が大きくなっているとの指摘が出ている。
Hansol Technicsはウィルテクノロジーの持分83.4%を1772億ウォンで買収すると13日明らかにした。契約金額157億ウォンはすでに支払い、残金1615億ウォンは企業結合の承認後に支払う予定である。
2001年に設立されたウィルテクノロジーは、半導体・液晶ディスプレー検査装置を生産する企業である。昨年末基準でイ・ユンジョン代表とキム・ミョンファン副社長が保有する持分がそれぞれ37.46%、6.04%であり、国内ベンチャーキャピタルのアルマスインベストメントがプロジェクトファンドを通じて16.90%の持分を保有している。
Hansol Holdingsは、ウィルテクノロジーが発行した転換社債・交換社債を保有しており、これについて転換権・交換権を行使して当該株式をすべてHansol Technicsに売却することにした。転換権・交換権が行使された後にHansol Holdingsが譲渡するウィルテクノロジーの持分は、発行済み株式の50%を超える。
これによりHansol Holdingsは、ウィルテクノロジーの持分を譲渡すると同時にHansol Technicsに出資し、Hansol Technicsに対する支配力を強化することになる。Hansol HoldingsはHansol Technicsの第三者割当増資に参加し、450億ウォンを出資することにした。
Hansol Technicsはこれとは別に、450億ウォン規模の株主割当増資も決定した。
Hansol Technicsは親会社を通じた資金調達と一般株主を対象に進める増資にいくぶん差を設けた。Hansol Holdingsは1株当たり4885ウォンでHansol Technicsの新株を引き受けるが、一般株主向けの新株は基準株価に割引率20%が適用され1株当たり3625ウォンで発行される。株主割当増資の場合、従業員持株組合に20%が優先配分され、1株当たり0.3株の新株が割り当てられる。
買収決定が発表された後、Hansol Technicsの株価は急騰したが、会社の財務負担が大きくなり得るとの懸念も出ている。Hansol Technicsは相次ぐ買収で規模を拡大しているが、業績は悪化している。Hansol Technicsの年間売上高は過去3年、1兆2000億ウォン前後で横ばいの一方、年間営業利益規模は2023年の500億ウォン水準から昨年は200億ウォン規模へと減少した。
Hansol Technicsは2022年に半導体装置素材の精密加工・洗浄・コーティング事業などを営むアイウォンス（現・Hansol IONES）を買収した後、昨年は半導体素材再生企業のエスアイマテリアルズを買収した。
このため、会社が営業活動で得た資金から必須の設備投資と他法人の買収などをすべて差し引いた最終的に残る現金を意味する内部純現金流（ICF）は、昨年マイナスに転じた。
また会社は半導体分野を中心に2026〜2027年に年間600億ウォン規模の投資を計画している。しかし保有現金だけでは賄いにくく、外部借入が増加している。
さらに、昨年買収したハンソルオリオンテック（旧オリオンテクノロジー）に関連する追加の資金需要が発生する可能性がある。Hansol Technicsはプライベートエクイティのハイランドとともにハンソルオリオンテックを買収したが、買収当時ハイランドは3年以内に会社が上場（IPO）できない場合、持分を売り請求（プットオプション）できる条件を付した。
問題は重複上場の規制が強化され、ハンソルオリオンテックの上場可能性が大きく低下した点である。ハイランドが売却請求権を行使する場合、Hansol Technics（あるいはテクニクスが指定する第三者）は、ハイランドが保有するハンソルオリオンテックの持分を買い取らなければならない。
Hansol Technicsは「半導体市場の右肩上がりのサイクルに合わせ、資金調達を通じて、非メモリー特化のプローブカード（半導体テストの中核部品）メーカーであるウィルテクノロジーを買収するものだ」と説明した。ウィルテクノロジーは昨年、売上高675億ウォン、営業利益100億ウォン規模を計上した。売上全体の9割前後がサムスン電子への供給で発生する。