直近、サムスン電子が1〜3月期の営業利益57兆ウォンという前例のない実績を記録し、市場予想を完全に覆した。これを受け、証券街はサムスン電子とSKハイニックスの目標株価を大胆に引き上げ、半導体スーパーサイクルの頂点を予告し始めた。
メモリー半導体価格の上昇幅が市場の推定値を凌駕するなか、韓国の半導体二強の収益性改善ペースもかつてないほど急になる見通しだ。これに伴い、証券街の一部では「40万전자（サムスン電子40万ウォン）」「200万닉스（SKハイニックス200万ウォン）」という史上初の目標株価まで提示し、攻撃的な買い推奨が相次いでいる。
10日サムスン電子は前日比0.98%（2000ウォン）高の20万6000ウォンで取引を終えた。SKハイニックスも2.91%（2万9000ウォン）上昇の102万7000ウォンで取引を終えた。
先にサムスン電子が過去最高級の業績を発表するなか、メモリー半導体価格の上昇基調が強まり、SKハイニックスを含む半導体セクター全般の業績見通しも併せて切り上がっている。
実際、サムスン電子が7日公示した今年1〜3月期の暫定売上高は前年同期比68%急増の133兆ウォン、営業利益は実に755%急増の57兆2000億ウォンとなった。半導体市況の回復スピードが市場予想を完全に圧倒していることを示す数字だ。
証券街でも相次いで目標株価を引き上げている。SK証券はサムスン電子の目標株価として40万ウォンを提示した。他の証券会社もサムスン電子の目標株価を▲KB証券36万ウォン▲IBK投資証券35万ウォン▲Daol Investment & Securities35万ウォン▲Yuanta Securities Korea33万ウォンなどに引き上げた。
1〜3月期の決算発表を控えるSKハイニックスの目標株価も引き上げられる傾向だ。SK証券はSKハイニックスの目標株価として200万ウォンを提示し、他の証券会社も▲KB証券190万ウォン▲Yuanta Securities Korea180万ウォン▲韓国投資証券180万ウォンなどに引き上げた。
目標株価引き上げの核心ドライバーは断然業績だ。半導体産業の構造再編により、両社とも前例のない好業績行進を続けるという楽観論が支配的だからである。
SK証券はサムスン電子の今年の営業利益を327兆ウォン、来年の営業利益を417兆ウォンと予想した。SKハイニックスの営業利益は今年253兆ウォン、2027年は328兆ウォンと予想した。
KB証券はこの日、今年のSKハイニックスの営業利益がマイクロソフトとグーグルの営業利益を上回るという「大胆な見通し」を示した。
KB証券は今年のSKハイニックスの営業利益を251兆ウォンと予想した。これは、世界の営業利益ランキング5位のマイクロソフト（245兆ウォン）と6位のグーグルの親会社アルファベット（240兆ウォン）を上回る水準だ。
キム・ドンウォンKB証券リサーチ本部長は「SKハイニックスのグローバル営業利益順位は2026年に4位から2027年に3位まで上昇すると予想される」と述べ、「特に2027年に世界の営業利益トップ10でサムスン電子が1位、SKハイニックスが3位を占めるだろう」と語った。
ハン・ドンヒSK証券研究員は「予想を上回るメモリー価格の上昇により、今年と2027年の業績見通しを引き上げた」とし、「また長期供給契約が可視化し、業績の安定性が高まった」と説明した。
長期供給契約の拡大で半導体産業特有のシクリカル（景気循環）変動性が緩和されるとの期待も後押しした。長期契約を通じてダウンサイクル局面でも一定水準の数量と価格を防衛できるようになることで、企業の業績安定性が一段と強化されるとの分析だ。
また長期供給契約市場は工場増設に伴う供給過剰リスクを緩和すると予想された。ハン研究員は「営業レバレッジ効果は永続的ではなく、人工知能（AI）需要の強さを勘案すれば、増設が必要な局面で長期供給契約は合理的な選択だ」と述べた。