DS投資証券 SKハイニックス目標130万ウォン 営業益大幅上方修正

DS投資証券は9日、SKハイニックスについて1四半期の営業利益が39兆ウォンを記録すると予想した。あわせて投資意見「買い（BUY）」を維持し、目標株価を従来の97万ウォンから130万ウォンに引き上げた。前営業日SKハイニックスの終値は103万3000ウォンである。

イ・スリムDS投資証券研究員は「メモリー市場の実質的な収益性と業績を左右するのはスポット価格ではなく契約価格だ」と述べ、「メモリー各社の平均販売価格（ASP）の上昇基調が今年4四半期まで続くと見込まれるだけに、業況と業績の流れは依然として肯定的だ」と分析した。

同研究員は、DRAMの1四半期ASPが前四半期比75%、NANDは55%上昇すると予想した。さらに年内もASPの上昇基調が続き、DRAMとNANDの価格がそれぞれ163%、138%まで上昇すると見通した。

これにより、2026年1四半期の営業利益見通しを従来比104%引き上げた39兆ウォンと提示した。2026年の年間営業利益も従来予想より348%高い211兆ウォンと試算した。年間営業利益率は70%に達すると予想した。

足元で拡大している長期供給契約（LTA）が、今後の価格下落のスピードを緩やかにするとの分析も示した。同研究員は「拡大するLTAは、四半期ごとの交渉や価格下限の設定、前受金による数量確保などを通じて、今後のメモリー価格の下落速度と幅を抑制する」と説明した。

あわせて来年も供給不足が続き、業績の上昇基調が持続すると予想した。研究員は「業界全般の生産能力（CAPA）見通しを勘案すると、汎用DRAMの供給不足は2027年末まで続く可能性が高い」とし、「2027年の営業利益は282兆ウォンまで拡大し得る」と見通した。