米国株の時間外取引で投資家が相場を確認せずに注文を出さざるを得ない、いわゆる「真っ暗取引」が発生していることが確認された。米国現地の代替取引システム（ATS）であるブルーオーシャン・テクノロジーズ（ブルーオーシャン）が一部銘柄の相場配信を停止したことで、取引は成立するが価格は分からないという異常な売買環境が生じたためだ。
9日金融投資業界によれば、ブルーオーシャンは最近、米証券取引委員会（SEC）の規定に基づき31銘柄の相場提供および売買を停止した。直近6カ月のうち4カ月間、平均日次売買高の5%以上を占有できない場合に適用される取引制限規定を受けたためである。取引停止銘柄は今年2月の18銘柄から今月は31銘柄へと13銘柄増えた。
2025年11月に米国の時間外取引が1年3カ月ぶりに再開された当時、韓国の証券会社は投資家保護のため、既存の時間外取引を事実上独占してきたブルーオーシャンに加え、「ブルース」、「ムーン」などのATSとも複数契約を結んだ。
これは2024年8月に発生したブラックマンデー事態の再発を防ぐための措置である。当時、ブルーオーシャンの一方的な取引停止により、韓国の証券会社約20社で6300億ウォン規模の注文が強制取消となった経緯がある。これにより投資家はブルーオーシャンの取引が止まっても他のATSを通じて売買できるようになった。
ただし相場情報のインフラは依然としてブルーオーシャンへの依存度が絶対的だ。韓国における米国株時間外取引量の90%以上をブルーオーシャンが独占しているため、証券会社がコスト削減の観点からシェアの低い他のATSとは別途の相場提供契約を結ばなかったためである。サムスン証券、KB証券など主要証券会社はいずれも同様で、いまのところブルーオーシャン以外で韓国に相場を提供するATSはないとされる。
現在、相場を確認できない銘柄には、韓国株式市場の成績を3倍で追随する「Direxion Shares ETF Trust Daily MSCI South Korea Bull（KORU）」、金鉱株3倍連動の「MicroSectors Gold Miners 3X ETN（GDXU）」、ビットコイン2倍インバース商品「ProShares UltraShort Bitcoin ETF（SBIT）」などがある。
とりわけKORUとGDXUは先月、ソハクケミ（米国株に投資する韓国の個人投資家）の純買い越し3位（約3149億ウォン）と10位（約1008億ウォン）を占めた主要投資銘柄である。
このような状況のため、時間外取引を利用する投資家は証券会社のコミュニティを通じて約定価格を共有し、相場を確認している。投資家は「チャートが見えないのにどうやってサパル（買ったり売ったりを繰り返す行為）できるのか」、「買うことはできるが価格が見えないので歯がゆい」などの反応を示した。
証券会社の立場では、時間外取引の出来高は通常の取引時間に比べて少なく、複数のATSから相場の提供を受ける場合に発生するインフラ維持費やデータ利用料など追加コストの負担が小さくない点が悩みどころである。
ある大手証券会社の関係者は「ブルーオーシャンをメインに置き、特殊な状況に他のATSを通じて取引できるようにする構造だ」と述べ、「複数のATSから相場を受けるのはコスト負担もあり、まずは投資家の利便性上、当該銘柄の取引自体が止まらないようにした」と語った。
しかし今後、ブルーオーシャンの相場未提供銘柄が拡大する場合、現在は一部銘柄に限られている真っ暗取引による投資家の不便がさらに大きくなる可能性がある。また韓国の証券会社が特定ATSの相場に依存する構造が維持される限り、投資家は価格情報なしで取引に臨む状況に繰り返し晒される公算が大きい。
これに関連して一部の証券会社は最近、「出来高の変動により、ブルーオーシャンの相場未提供および売買停止銘柄は追加または除外され得る」とし、「プレマーケットの開場時には正常に相場を確認できる」と告知した。