米国株の昼間取引で投資家が相場を確認せずに注文を出さざるを得ない、いわゆる「真っ暗闇取引」が発生していることが確認された。米国現地の代替取引所（ATS）であるブルーオーシャン・テクノロジーズ（ブルーオーシャン）が一部銘柄の相場配信を停止した結果、取引は約定するが価格は分からないという異常な売買環境が生じたためだ。
9日金融投資業界によると、ブルーオーシャンは最近、米国証券取引委員会（SEC）規定に従い31銘柄の相場提供および売買取引を停止した。直前6カ月のうち4カ月間、平均日次出来高の5%以上を占有できなかった場合に適用される取引制限規定を受けたためだ。取引停止銘柄は今年2月の18銘柄から今月は31銘柄へと13銘柄増えた。
昨年11月に米国の昼間取引が1年3カ月ぶりに再開された当時、韓国の証券会社は投資家保護のため、従来の昼間取引を事実上独占してきたブルーオーシャンに加え、「ブルース」「ムーン」などのATSとも複数契約を結んだ。
これは2024年8月に発生したブラックマンデー事態の再発を防ぐための措置だ。当時ブルーオーシャンの一方的な取引停止により、韓国の証券会社約20社で6300億ウォン規模の注文が強制取消となる事態が起きた。これにより投資家はブルーオーシャンでの取引が止まっても、他のATSを通じて売買できるようになった。
ただし相場情報インフラは依然としてブルーオーシャンへの依存度が絶対的だ。韓国の米国株昼間取引量の90%以上をブルーオーシャンが独占しているため、証券会社がコスト削減の観点からシェアの低い他のATSとは別途の相場提供契約を結んでいないからだ。サムスン証券、韓国投資証券など主要証券会社もすべて同様で、現時点でブルーオーシャン以外に韓国で相場を提供するATSはないとされる。
現在相場を閲覧できない銘柄には、韓国株式市場の成績を3倍追随する「Direxion Shares ETF Trust Daily MSCI South Korea Bull」（KORU）、金鉱株3倍追随の「MicroSectors Gold Miners 3X ETN」（GDXU）、ビットコイン2倍インバース商品「ProShares UltraShort Bitcoin ETF」（SBIT）などがある。
とりわけKORUとGDXUは先月、ソハクケミ（米国株に投資する韓国の投資家）の純買越3位（約3149億ウォン）と10位（約1008億ウォン）を占めた主要投資銘柄だ。
状況がこうしたなか、昼間取引を利用する投資家は証券会社のコミュニティを通じて約定価格を共有し、相場を確認している。投資家は「チャートが見えないのにどうやってサパル（買ったり売ったりを繰り返す行為）できるのか」、「買うことはできるが価格が見えずもどかしい」などの反応を示した。
証券会社の立場では、昼間取引の出来高が正規市場に比べて少なく、複数のATSから相場提供を受ける場合に発生するインフラ維持費やデータ利用料など追加コストの負担が小さくない点が悩みどころだ。
ある大手証券会社の関係者は「ブルーオーシャンをメインに据え、特殊な状況で他のATSを通じて取引できるようにする構造だ」とし「複数のATSから相場を受けることはコストの負担もあり、まずは投資家の利便上、当該銘柄の取引自体は止まらないようにした」と述べた。
しかし今後ブルーオーシャンの相場未提供銘柄が拡大する場合、現在は一部銘柄に限られる真っ暗闇取引による投資家の不便がさらに大きくなる可能性がある。さらに韓国の証券会社が特定ATSの相場に依存する構造が維持される限り、投資家は価格情報なしに取引に臨む状況に繰り返しさらされるおそれが大きい。
これに関連し一部の証券会社は最近、「出来高の変動に応じてブルーオーシャンの相場未提供および売買停止銘柄は追加または除外されることがある」とし「プレマーケット開場時には正常に相場を確認できる」と告知した。