米国株に投資する韓国の個人投資家「ソハクケミ（海外株個人投資家）」が4月に入り米国株式市場で純売りに転じた。年初来で米株がさえない展開を続けるなか、ウォン・ドル相場が1500ウォンを突破したことで、為替差益を含む利益確定の売りが噴出したとみられる。
8日、韓国預託決済院の証券情報ポータル「セイブロ」によると、韓国の投資家は4月1日から7日までに米国株を9億700万ドル（約1兆3372億ウォン）分、純売りした。
年初来で毎月減少傾向を示していた米国株の純買越額は、4月に入って初めて純売りへ転じた。ソハクケミは今年1月に米国株を50億200万ドル、2月に39億4900万ドル、3月に16億9100万ドルそれぞれ純買いしていた。
米株が年初来で低調な推移を示し、投資心理が弱まった影響と分析される。米国の代表的指数であるS&P 500は今年1月に1.72%上昇したが、2月は-1.35%、3月は-5.13%を記録し、弱含みの展開となった。
一方、韓国株式市場はボラティリティが拡大し、短期の投資機会が増えたことで相対的な魅力度が高まったとの評価だ。KOSPI指数は1月23.97%、2月19.5%、3月-19%、4月8.7%の収益率を記録した.
チャン・ボソン資本市場研究院宏視金融室長は「韓国株は今年に入り調整を受けはしたが、米株の流れが良くない状況で相対的に韓国株の魅力度が高まった」と述べ、「この環境では米国株の比率をさらに増やす誘因は大きくなかった」と語った。
韓国株式市場に流入し得る待機資金も高水準を維持している。韓国金融投資協会によると、4月（1〜6日）の韓国投資家の預託金平均は109兆ウォンだった。3月は120兆ウォン、2月は105兆ウォン、1月は94兆ウォンを記録した。
上昇したウォン・ドル相場も利益確定の心理を刺激した要因に挙げられる。ウォン・ドル相場は3月18日に初めて1500ウォンを上回って以降、中東地域の地政学的な不確実性のなかで1500ウォン前後で上下を続けている。
チャン室長は「通常、為替が高い時点で米国株を売却すれば、ドル高による為替差益を期待できるため、利益確定の欲求が高まる可能性がある」とし、「逆に為替が高い状況で米国株を買う場合、その後に為替が下落すると高い価格でドルを買い入れたことになり、投資の魅力度が低下し得る」と述べた。
ソハクケミが4月に入って最も多く純買いした銘柄は、短期米国債に投資するiShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）だった。続いて、半導体セクターを3倍で追随するDirexion Daily Semiconductor Bull 3X Shares（SOXL）、Invesco QQQ Trust（QQQ）、Vanguard S&P 500 ETF（VOO）などの指数連動型ETFも純買い上位に入った。
もっとも、今回の純売り規模は全体の投資規模に比べれば限定的だとの見方も出ている。韓国預託決済院によると、韓国投資家の米国株保有額は1556億ドル（約233兆ウォン）水準で、今回の純売り額は全体の約0.6%にとどまる。