この 記事は 2026年4月07日15時37分 ChosunBiz MoneyMove サイトに掲載された。
企業公開(IPO)市場が沈滞している。今年の1四半期までの新規上場企業は9社にとどまり、1年前と比べて半分以下に減少した。重複上場規制に加え中東発の地政学的リスクも重なり、企業の上場挑戦が足踏みしているためだ。兆単位のいわゆる公募株の大型案件は姿を消した。
7日、投資銀行(IB)および金融投資業界によれば今年の1四半期の新規上場企業(特別目的買収会社・SPAC、再上場を除く)は有価証券市場(KOSPI)1社、KOSDAQ市場8社の計9社にとどまった。昨年同期間はKOSPI3社を含む計23社が国内証券市場に新規上場していたのと比べ60.9%減少した。
同期間の公募金額も1兆8430億ウォンから7721億ウォンへ約58%減少した。昨年1四半期はLG CNSとソウル保証保険が兆単位の評価額でKOSPIに上場したのに対し、今年1四半期のKOSPI新規上場はKBank1社にとどまった。KOSDAQ市場の新規上場も20社から8社へ60%減少した。
新規上場が縮小した背景として重複上場規制による不確実性が指摘される。金融委員会が重複上場の原則的禁止方針を定める中、韓国取引所が重複上場のガイドラインを発表することになり、企業は上場計画を撤回するか発表を待っている状況だ。
씨엠디엘、DTS、덕산넵코어스などの上場予備審査が上場企業の子会社重複上場禁止の方針で膠着状態になっている。特にDASAN Networksの子会社であるDTSの場合、昨年9月に韓国取引所KOSDAQ市場本部へ上場予備審査を請求したが、6か月を超えて結果を受け取れていない。
ここにイランでの戦争が引き起こした株式市場のボラティリティも公募株市場の沈滞を助長した。戦争の影響で既存株の価格が下落すれば、新規上場企業も公募価格を調整しなければならない。そのため上場予備企業は上場時期を再調整している。
第2四半期の公募株市場も活況を楽観するのは難しい。公募株市場のパイプラインといえる上場予備審査の請求が乏しくなっている。今年新規上場のために上場予備審査を請求した企業(SPAC除外)は11社に集計された。いずれも公募規模が大きくない中小型株で、KOSDAQ市場を目標としている。
証券業界の関係者は「公募株への投資需要は生きているが、投資先がない状況だ」と述べた。「特に重複上場禁止の影響で大企業系列の上場推進が難しくなり、KOSPIの大型株が消え、技術力を前面に出す中小型株が辛うじて空白を埋めている構図だ」。