このニュースは2026年4月6日16時19分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
母胎ファンド『창업열풍펀드』が核心事業である『모두의 창업』には総調達目標額500億ウォンの20%だけを配分し、残りの80%は既存の創業初期分野と同様に投資する構造に設計したため「政策の実績を宣伝するためにファンドを急ごしらえした」という指摘が出ている。
6日、ベンチャーキャピタル(VC)業界によると母胎ファンド運用会社である韓国ベンチャー投資は最近、中小ベンチャー企業部の会計出資事業に創業熱風ファンド(창업열풍펀드)の新設を決めた。中小企業庁の母胎ファンド追加経正予算案(追加予算案)1700億ウォンのうち300億ウォンを配分され、総500億ウォン規模のファンドを組成するのが骨子だ。
構造をみると韓国ベンチャー投資が300億ウォンを出資し、運用会社に選定されたVCが民間資金200億ウォンをマッチングする。アイデアを持つ国民5000人を選抜して創業を支援する『모두의 창업』プロジェクトと連携した資金の窓口で、技術分野の『大国民競争大会』に上がった創業者への投資を目的に新設された。
創業熱風ファンドはしかし発足と同時に実効性の欠如と陳列行政(見せかけの行政)の論争に巻き込まれた。政府は競争大会上位100人に資金を集中投入すると宣伝したが、実際の創業熱風ファンドの主要投資先は「創業企業のうち創業年数3年以内の企業または年間売上高20億ウォン未満の企業」であると把握された。
特に『모두의 창업』参加企業に対する義務投資比率は全体の20%である100億ウォン程度にとどまることが確認された。結果的に500億ウォン規模のファンドのうち実際に『창업열풍』という名前に見合う形で使われる資金は創업熱風ファンド組成額500億ウォンの5分の1にあたる100億ウォン程度に過ぎないということだ。
残りの80%(400億ウォン)は重複投資の懸念が大きい。創業熱風ファンドの主要投資先である『創業年数3年以内、売上高20億ウォン未満の初期企業』は既に母胎ファンド内の創業初期(小型)分野と一致するためだ。韓国ベンチャー投資が新生VC支援のために新設した『ルーキーリーグ』の主目的投資対象とも差異がない。
匿名を求めたVC関係者は「創業熱風ファンドは既存の創業初期分野に一部投資対象を追加する方式だけでも十分に可能だった出資事業だ」と述べ、「わざわざ別分野を新設するのは政府が政策実績を宣伝するために錯覚を招くファンドを急ごしらえしたように見えるだけだ」と痛烈に批判した。
実際に韓国ベンチャー投資は先の2月、1次定時出資事業当時、創業初期(小型)主目的投資対象案内で『主目的投資対象のうち모두의 창업参加企業に約定総額20%以上を投資』という条件を別途明示していたことが調査で分かった。既に運用中のシステムの中で処理が可能だったという意味だ。
行政力と血税の浪費という指摘も免れにくい。VCは同一の初期企業を発掘しながらもファンド名が異なるという理由で出資要請提案書を二重に作成し、別途の事後管理手続きを踏む必要がある。韓国ベンチャー投資も出資管理のために人員を不必要に分割する可能性がある状況だ。
資本市場の専門家は「創業熱を起こそうという政府の意志は良いが、創業熱風ファンドが『新しい財布を作る』式の予算分割にとどまる点は残念だ」と述べ、「ベンチャー投資の活性化は華やかな名称より不要な仕切りを取り払い資金運用の中身を充実させることのほうがはるかに重要だ」と強調した。
一方、中小企業庁は500億ウォンの創業熱風ファンドのうち『모두의 창업』プロジェクトに投資される規模は100億ウォン程度である点を認めた。中小企業庁側は「創業熱風ファンドの『모두의 창업』義務投資は20%が正しい」とし、「それでも100億ウォン以上の資金は『모두의 창업』に投資されるとみられる」と述べた。