Yuanta Securities Koreaは6日、キウム証券について、純営業収益に占めるブローカレッジ（委託売買）の比重が高く、戦争懸念が和らげば相場上昇の最大の恩恵を受けると分析した。同時に目標株価55万円、投資意見は「買い」を維持した。前営業日キウム証券の終値は41万2000ウォンである。
キウム証券の今年第1四半期の親会社株主に帰属する純利益は3914億ウォンで、市場予想を2.4%上回る見通しである。これは取引代金の増加による良好なブローカレッジ損益に起因する。
ウ・ドヒョンYuanta Securities Korea研究員は「委託売買手数料は市場の取引代金増加に伴い前四半期比27.2%増加する見通しだが、KOSPI中心の相場により取引代金の市場シェアは低下する様相だ」と語った。ブローカレッジ利息収益も、信用供与および顧客預託金残高の増加で前四半期比16.2%伸びると見込まれる。
トレーディングおよび商品損益は前年より17.3%減少する見通しである。ウ研究員は「3月の債券金利上昇および不振な株式市場により、債券評価損および自己資本投資（PI）への懸念が存在するが、ブローカレッジ損益の比重が競合社に比べ高く、懸念は限定的だ」と述べた。昨年11月に認可を受けた発行オンダ（発行短期社債）の残高は1兆1000億ウォン水準で、今年は4兆ウォン規模の調達が可能とみられる。
キウム証券は昨年の1株当たり配当金（DPS）が1万1500ウォン、連結配当性向は26.7%、配当総額は前年より44.8%増加し、配当所得分離課税の要件を満たした状況である。今年の予想DPSは1万5700ウォンで、配当利回りは3.8%水準だ。
ウ研究員は「2027年まで配当所得分離課税のために配当性向は25%以上、配当総額は前年対比10%増加すると推定される」とし、「高まった株価純資産倍率（PBR）により自社株買いおよび消却はない見通しで、今年と来年の単体配当性向はそれぞれ30.1%、33.3%になる」と述べた。