イラン戦争勃発以降、関連ニュースに応じて株価指数が急騰落を繰り返す「ローラーコースター相場」が続いている。1カ月を超えた戦争が国際原油価格を押し上げ、インフレに対応して主要国の中央銀行が金融政策の方向を引き締めへ向けるとの懸念も高まった。リスク資産に対する選好を弱める悪材料が増えている格好だ。
今週（4月6〜10日）の株式相場も先週と似た流れを示す可能性が大きい。米国とイラン双方の交渉過程が順調ではないと予想されるうえ、ドナルド・トランプ米国大統領が予想外の発言を示し金融市場の不安を高めているためだ。
先週KOSPI指数は目まいがするほどに日々大幅な急騰落を繰り返した。3月30〜31日にそれぞれ3〜4%急落した指数は4月1日に8%超急騰した。次の営業日に再び4%超急落した後、3日には3%急騰した。
今週の株式相場に影響を与えるニュースはイラン戦争の動向だけではない。まず、これまで強気相場を牽引してきた半導体セクターの実際の成績を確認できる決算発表が予定されている。サムスン電子が7日に、今年1〜3月期の暫定決算を公表する計画だ。3月の輸出が半導体を中心に過去最大を記録したため、サムスン電子の業績がどれほど改善したかに投資家の関心が集まる。
8日には先月開かれた米連邦準備制度理事会の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨が公開される。イラン戦争が発生してから初めて開かれたFOMCで、米連邦準備制度理事会の委員が国際原油価格の上昇とその影響をどう評価しているかを確認できる。米国の3月消費者物価指数（CPI）も10日に発表される。
キウム証券のエコノミスト、キム・ユミは「国際原油価格が今の水準から速やかに下落しないなら、インフレに対する警戒心理はさらに高まり得る」と述べ、「週中に公表される3月FOMC議事要旨では、連邦準備制度理事会の委員がイラン戦争によるインフレ影響をどう認識しているかを確認できるだろう」と語った。キム・エコノミストは「ややタカ派（引き締め的な金融政策を好む）的な雰囲気が形成された可能性もある」と分析した。
このため株式投資に積極的に踏み出すより、保守的な戦略を考慮すべきだとの助言が出ている。戦争前までは上半期の強気相場を見込んでいた汝矣島の証券街の見方は大きく変わった。
Sangsangin Investment & Securitiesの研究員、シン・オルは「戦争が終了すれば市場参加者は色めき立つだろうが、終戦の方式や時点の判断は未知の領域だ」と述べ、「攻撃的な投資に乗り出すのはまだ時期尚早だ」と語った。シンは「先進国を中心に安全資産のポートフォリオを厚くし、ドルポジション拡大の観点からリスク資産に選別的に投資するのがよい」と述べた。
それでも業績好調が見込まれるITセクターについては投資を検討すべきだとの声が高い。
NH投資証券によると、サムスン電子の1〜3月期営業利益コンセンサスは1カ月前比10%上方修正され、現在およそ40兆ウォン水準だ。3月の輸出額が前年3月比で50%近く増加し過去最高の伸び率を記録し、半導体輸出は151%増加して3カ月連続で100%台の伸び率を記録した。また高いウォン・ドル相場を勘案すると、半導体など輸出セクターの業績が好調となる可能性が大きい。
Daol Investment & Securitiesの研究員、チョ・ビョンヒョンは「3月の輸出が過去最大を記録するなど、サムスン電子を中心に1〜3月期の業績改善への期待が大きい」と述べ、「株価が下がる時にITセクターの比重を確保することを勧める」と語った。
戦争の結果に関係なく株価が上がり得るセクターへの関心も大きい。NH投資証券の研究員、ナ・ジョンファンは「防空システムとエネルギー自立需要は戦争中にも、戦後にも着実に増加する」と述べ、「戦後に各国の武器在庫積み増し、対応防空システム構築需要に関連したディール（取引）が出てくる可能性がある点で、成長インフラ関連セクターである半導体・防衛産業・電力機器・原子力発電セクターへの投資比重を高める必要がある」と語った。