長期にわたりウォン安が続くなか、イランでの戦争の余波で高水準の為替が長期化するとの見方が出ており、「為替の恩恵を受ける銘柄」への関心も高まっている。
通常、為替の恩恵を受ける銘柄とは、ドルで得る売上比重が高くコストはウォンで支出する構造を持つ業種を指す。代表的には食品や完成車、エンターテインメントなどコンテンツ産業が該当する。
4日韓国取引所によると、戦争以後（3月3日〜4月3日）三養食品の株価は5.8%上昇した。同期間のKOSPI指数は7.1%下落した。
イラン事態以後、株式市場は下落しウォン・ドル相場は上昇する悪条件が続いているが、三養食品の輸出はむしろ好調を示し、株価が上昇した。
グローバル市場で「Kフード」の代表ブランドとなった「ブルダック炒め麺」を販売する三養食品は、全体売上のうち内需比重が10%台にとどまる。残りは輸出が占めている。ウォン・ドル相場が高まるほど、三養食品の平均販売単価（ASP）は強含みで作用する。
とりわけ最近は米国市場を中心に輸出比重が好業績を記録し、ASP上昇効果は強まったとみられる。先月三養食品のラーメン輸出額は前年同期比14%増加した。
リュ・ウネ KB証券研究員は「為替が上昇すると海外事業比重が高い三養食品のウォン換算売上が増加する」としつつ、「2026年1〜3月期（第1四半期）の業績を推定する際はウォン・ドル相場1464ウォンを適用したが、1500ウォンを適用すると三養食品の営業利益は4%上方修正される」と分析した。
関連上場投資信託（ETF）も三養食品に対する比重を拡大している。Timefolio Asset Managementの「TIME KOSPIアクティブ」ETFの三養食品比重は、全構成銘柄の中で3番目に高い4.53%で、先月初（3月3日）の1.52%に比べ約3倍の水準に拡大した。
高水準の為替が長期化するとの見通しから、完成車メーカーに対する業績改善期待も高まっている。NH投資証券は現代自動車について「2026年1〜3月期（第1四半期）の平均ウォン・ドル相場は、直近5年で最も高かった2025年1〜3月期の1454ウォンより高い水準だ」とし、「好ましい為替が続き、現代自動車の収益性が改善する見通しだ」と評価した。
為替が10ウォン変動するたびに現代自動車の営業利益が約3000億ウォン動くとの証券街の分析もある。ソン・ソンジェ ハナ証券研究員は「現代自動車の営業利益はウォン・ドル相場10ウォン当たり約2800億ウォン変動することが把握される」とし、「為替の上昇は完成車の利益に肯定的な影響を及ぼす」と分析した。
ただし完成車メーカーは代表的な景気敏感株であり、為替だけでなく最近の中東での戦争により原油価格など主要経済指標が不安定化し、株価は上昇できなかった。
エンターテインメント株も為替の恩恵を受ける銘柄に数えられる。コンテンツ制作費はウォンで支出するが、世界的なストリーミングや海外公演収益、アルバム販売費はドルで稼ぐためだ。
最近は為替の恩恵を受ける銘柄を幅広く組み入れたETFも上場した。韓国投資信託運用は最近、三養食品とAPR、HYBE、HD現代重工業などで構成した「ACE K輸出核心TOP10産業アクティブ」ETFを上場した。
APRは昨年の米国売上高が前年同期比270%上昇の2550億ウォンを記録するなど、米国中心の輸出比重が高い。造船株であるHD現代重工業は、原材料価格などは為替の影響を受けるが、船舶建造代金をドルで受け取るため、為替が高いほど利益体質が強化される。
ナム・ヨンス 韓国投資信託運用ETF運用本部長は「企業のマージン率も重要だが、為替が上がれば結局は原材料価格も上がるため、これを踏まえ原材料の購買力と価格決定力が高い銘柄を組み入れた」と述べ、「高水準の為替基調のなかで輸出額が最高値を記録した状況で、該当企業がさらに恩恵を受けると見た」と説明した。
今後のウォン・ドル相場に関しては、戦争の余波で原油価格の上昇基調が続く以上、高水準の為替基調も続く可能性が大きいとの見方が出た。
オ・ゴニョン 新韓プレミアパスファインダー団長は「エネルギー保有は結局ドルを通じて行うしかないため、原油価格の上昇でドル価値が跳ね上がり、為替が押し上げられる」と述べ、「韓国で最も多く輸入するドバイ原油価格がより大きく跳ね上がった点も、ウォン・ドル相場の側面では不利な要因だ」と説明した。