韓国投資証券は2日、韓国コルマについて、直近で化粧品セクターへの市場関心は低下しているが、今年の業績を見込むと現時点のバリュエーション（企業価値）水準は魅力的だと分析した。あわせて目標株価11万円、投資意見「買い」を維持した。前営業日韓国コルマの終値は7万8600ウォンである。
韓国投資証券は、今年1〜3月期の韓国コルマの連結ベース売上高と営業利益をそれぞれ7199億ウォン、644億ウォンと推定した。前年同期比でそれぞれ10.2%、7.5%増加した数値である。韓国コルマの韓国法人の売上は前期比で20%以上増加するとみられる一方、米国法人は66億ウォンの営業赤字が見込まれる。
キム・ミョンジュ韓国投資証券研究員は「今年は投資家の懸念ほどではなく、化粧品産業の業況は堅調だ」と説明した。1〜3月の化粧品輸出が前年同期比19.1%増加し、米国化粧品市場での競争激化と消費の減速が昨年より悪化してはいないというのが理由である。
キム研究員は「幸い欧州で韓国化粧品の人気が速いペースで高まっているため、米国とイランの戦争が長引かなければ韓国の化粧品輸出は堅調だ」と述べた.
韓国コルマは競合他社に比べ売上のうち直輸出比率が小さいが、今年からこの差を縮めていくと見込まれる点はポジティブである.
キム研究員は「市場内の一部セクターへの需給の偏りなどで化粧品セクターへの市場関心が大きくないのは惜しいが、韓国コルマの今年の業績は良好で、バリュエーション水準も良い」と述べた.
続けて「現時点で戦争などによる生産支障もないと把握している」とし、「ただし、戦争が長期化する場合、韓国コルマまたは石油化学原料が使用される製品を化粧品生産に用いているため、困難に直面する可能性がある」と述べた.
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