ハナ証券は31日、Kraftonについて、代表作であるパブジー（PUBG）バトルグラウンドの知的財産（IP）のPC・モバイル双方のトラフィックが構造的成長局面に再び入ったと判断した。また、最近長期化している戦争イシューにおいても相対的に影響が小さいと評価した。投資意見は「買い（Buy）」、目標株価は42万円を維持した。Kraftonの前日終値は25万500ウォンである。
ハナ証券はKraftonについて、4四半期連結ベースで売上高1兆2471億ウォン、営業利益4334億ウォンを計上し、コンセンサス（市場予想平均）を上回ると展望した。
ここに1四半期のPC売上高は前年比3.9%減の3110億ウォンと推定した。
イ・ジュンホハナ証券研究員は「PC売上高が前年対比で減少した原因は『インジョイ』によるベース効果だ」と説明した。
代表作のパブジー（PUBG）バトルグラウンドについては接続者が増加していると分析した。研究員は「パブジーPCスチーム基準の1四半期平均接続者数は30万人で前四半期比6.1%増加した」とし、「4四半期ぶりに反騰した」と説明した。
Kraftonは接続イベントを通じて最高同時接続者134万人を達成し、引き続き高いユーザーアクティブ度を示したというのが研究員の説明だ。とりわけ3月の平均接続者数は34万人を記録し、これは過去最高水準を更新した数値である。
あわせて1四半期のモバイル売上高は前年同期比12%、前四半期比104.1%増の5963億ウォンと推定した。
研究員は「テンセントは2月『和平精英』の日間アクティブユーザー数（DAU）が9000万人を突破したと明らかにしたが、これは昨年春節の8000万人比で12.5%以上増加した数値だ」とし、「中国地域でトラフィックを基盤に2桁成長を収めたと見込む」と述べた。
今年の連結ベース売上高は前年対比41%増の4兆6894億ウォンを予想した。営業利益は前年同期比21.1%増の1兆2773億ウォンを展望した。
研究員は「パブジーIPのトラフィック、1四半期の実績によりIPに対する疑念は解消される」とし、「すでにパブジーIPはモバイルでプラットフォームへと完全に進化し成長構造を構築しており、この成功方程式が今後PCに適用される」と分析した。
さらに新作『サブノーティカ2』は訴訟を乗り越え、5月にアーリーアクセスでの発売が見込まれる。ハナ証券はサブノーティカ2の発売後1年間の販売量を300万枚と推定した。
研究員は「パブジーIPのPC・モバイルのトラフィックはともに構造的成長局面に再び進入したと判断し、モードのリリースまで成果が続けば2024年を上回る姿を描くと展望する」とし、「最近長期化している戦争のような地政学的イシューにおいても相対的に自由だ」と説明した。