この記者は 2026年3月30日16時45分にChosunBiz MoneyMoveサイトに掲載された。
政府は今年8200億ウォンと計上していた母胎ファンドの出資予算を1兆ウォンに迫る水準に引き上げる。中小ベンチャー企業庁の追加経正予算案（補正予算案）に母胎ファンドの出資増額案を盛り込んだためだ。ベンチャー投資活性化への期待と政策資金の偏在による市場歪みの懸念が同時に出ている。
30日、ベンチャーキャピタル(VC)業界によると中小ベンチャー企業庁は最近の補正予算案に中小企業母胎ファンドの出資予算1700億ウォンの増額案を含めた。今年の本予算8200億ウォンに補正予算案が加わると総予算は9900億ウォンに増える。昨年の中小ベンチャー企業庁の出資予算（補正含む8000億ウォン）を大きく上回る。
政府の母胎ファンド増額の推進は昨年末の国会予算審議過程で2800億ウォンが削減されてからわずか3か月余りである。当時、中小ベンチャー企業庁は1兆1000億ウォンの出資を計画していたが、民間マッチング資金の確保が難しく市場を歪める可能性があるとの国会と業界の指摘を受けて予算を減らした。
中小ベンチャー企業庁が予算増額に踏み切った背景には政府の強いベンチャー投資活性化の意志がある。李在明政権は「ベンチャー投資40兆ウォン市場の育成」を国政課題に掲げ、ユニコーン（企業価値1兆ウォン以上）とデカコン（企業価値10兆ウォン以上）企業50社を創出する目標を示した。
母胎ファンドはベンチャーファンドに資金を供給する「再間接ファンド」で2005年に創設された。政府が「呼び水」として資金を投入し、その後民間資金の流入を誘導する「民間レバレッジ」が核心で、国内VCの半分以上が母胎ファンドなしではファンド設立が不可能と評されるほど依存度が高い。
中小ベンチャー企業庁は1700億ウォンの増額が約6800億ウォン規模の新規ベンチャーファンドの創設を導くと期待している。政府出資金が民間資金と結合して通常4倍以上の「てこ（レバレッジ）効果」を生むという判断からだ。その後、人工知能(AI)などディープテック分野の投資を重点的に支援する方針である。
ただし市場の見方は割れている。金融委員会が主導する「国民成長ファンド」が既に今年間接投資に1兆5000億ウォン規模の資金出資を予定している状況で母胎ファンドまで加わると民間マッチング資金確保競争が一層激化するのはもちろん、流動性過剰の副作用が生じる可能性があるためだ。
ある中堅VC代表は「現在も民間マッチング資金を見つけられずにファンド設立を断念する事例が相次いでいる」と語り、「政府資金だけが過度に増えれば結局投資先を見つけられなかった資金が一部の有望企業に集中し、企業価値（バリュエーション）のバブルだけを膨らませる副作用を招く可能性がある」と述べた。
一方、母胎ファンド増額案を盛り込んだ補正予算案は閣議決定を経て国会に送付される予定だ。来月中に常任委員会審査と総合政策質疑を経て本会議で最終処理が進むと見られる。