イラン戦争で韓国の株式市場が大きく乱高下する相場が続くなか、上場投資信託（ETF）に流入していた個人資金が個別銘柄に集中する流れが捉えられた。依然としてETFに資金は流入しているが、複数銘柄を組み入れるETFより個別銘柄に直接投資することへの嗜好が強まったということだ。
30日韓国取引所によると、今月に入り27日までの個人投資家のETF純買い規模は6兆7,269億ウォンとなった。これは2月（9兆8,657億ウォン）に比べ3兆ウォン以上減少した数値だ。14兆9,765億ウォンだった1月と比較すると約9兆ウォン（55.1%）減った。純買いが鎮まり、ETFの純資産総額も先月の387兆6,420億ウォンに比べ27日には372兆4,502億ウォンと15兆ウォン以上減少した。
純買い規模は減ったがETFへの関心は依然として高い。3月の個人ETFの買いと売りを合算した取引金額は228兆7,707億ウォンで、200兆ウォンを上回った。1月の182兆ウォン、2月の196兆ウォンを上回る数値だ。ETFに資金は着実に流入しているが、買い心理にはつながっていないということだ。
一方、個別銘柄の買いは「歴代級」の熱気が続いている。個人投資家は今月27日まで有価証券市場で30兆2,345億ウォンを純買いし、月次ベースで過去最大規模の純買いを記録した。ETFによる分散投資よりも特定銘柄を直接選択する戦略が強まる様相だ。
戦争に伴うボラティリティ相場で、ETFより個別銘柄の回復が速いとの判断から個人の買いが集まっているとの分析が出ている。個別銘柄のボラティリティは複数銘柄を組み入れるETFより大きいぶん、反発局面でより大きな収益を得られるとの期待感によるものだ。
実際、半導体銘柄の場合、戦争前までは個別銘柄の上昇率がETFを上回っていた。 サムスン電子は今年1月2日からイラン戦争前の先月27日まで、終値ベースで12万8,500ウォンから21万6,500ウォンへと68.5%上昇した。半導体関連ETFのうち純資産総額1、2位である「TIGER半導体TOP10」（66.7%）、「KODEX半導体」（61%）より高い上昇率を記録した。今回のボラティリティ相場の後もこの流れが続くとみるということだ.
証券会社で投資戦略を担当するある研究員は「KOSPI内の個別銘柄が大きく下落し投資妙味が高まったうえ、保守的な性向の投資家もETFより個別銘柄投資によって反発局面で収益率を早く取り戻そうとする心理が働いている」と述べ、「個人投資家はボラティリティ相場でKOSDAQは指数を追随するETFで対応し、KOSPIの場合は個別銘柄投資で対応する傾向が見られる」と語った。
ただし戦争リスクを完全に脱していない状況であるため、専門家は個別銘柄投資より分散投資を勧めている。
ホ・ジェファン ユジン投資証券研究員は「3月にボラティリティがあまりに拡大した結果、個人の買いは方向性を追うETF投資から離れ散発的に現れている」と述べ、「ボラティリティの大きい個別銘柄投資よりも、収益率防衛の観点では分散投資による対応が有効だ」と語った。