Yuanta Securities Koreaは大韓航空について、国際線旅客と航空貨物、航空宇宙部門での成長を通じて1四半期の営業利益が市場予想を上回ると27日に展望した。同時に投資意見は「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の2万9000ウォンから3万2000ウォンへ引き上げた。前営業日大韓航空の終値は2万4950ウォンである。
チェ・ジウンYuanta Securities Korea研究員は「旅客、貨物および航空宇宙の堅調な流れに支えられ、外形成長は持続すると予想する」と述べた。
大韓航空の今年1四半期の単体基準売上高と営業利益はそれぞれ4兆2613億ウォン、3895億ウォンと推定した。売上高は前年比7.7%上昇し、営業利益は11%増加した数値である。
具体的には国際線旅客の売上高は前年比5.5%増の2兆4661億ウォンと予測した。1四半期も日本と中国の路線需要が堅調だったなか、3月の米国・イラン戦争に伴う中東空港の運用支障が、インチョン空港などアジアのハブへの需要再編効果につながったとみた。さらに戦争の反射的な恩恵で大韓航空の米州、欧州路線の需要が拡大したと判断した。
航空貨物の場合、売上高を前年対比3.4%上昇の1兆0896億ウォンへ上方修正した。1四半期も半導体など高付加価値貨物の需要が堅調で、運賃が前年対比2%上昇したと推定したためである。航空宇宙部門は航空機供給の正常化に伴う部品需要の回復と昨年の受注プロジェクトの売上反映により、成長基調を維持するとした。
大韓航空の今年の売上高は17兆ウォン、営業利益は1兆5000億ウォンと展望した。売上高は前年対比5.4%増だが、営業利益は1.7%減少した数値である。
チェ研究員は「3月の航空燃料価格の急騰が時差を置いて2四半期の収益性に否定的な影響を与えるだろう」とし、「高止まりする為替、 新規機材導入などに伴う非燃料費の増加まで勘案すれば、通年の営業利益率は前年対比で低下する」と述べた。
ただし中東情勢で原油高騰とウォン安が続く状況でも、競合に比べ相対的に需要を維持できると評価した。
チェ研究員は「長距離路線の比重が高くプレミアム需要が確保されており、運賃転嫁および需要防衛が相対的に有利だ」とし、「原油ヘッジ（今後使用する航空燃料価格を事前に固定する金融契約）と高い外貨売上比重を通じてマクロ（景気や為替などの外部環境）負担を一部相殺できる」と述べた。