韓国投資証券は26日、BGFリテールに対し、内需回復に伴うコンビニエンスストア既存店の売上増加で業績改善が期待できると分析した。同時に投資意見「買い（Buy）」を維持し、目標株価を従来の14万円から15万円へ引き上げた。前営業日BGFリテールの終値は12万2900ウォンである。
BGFリテールはコンビニエンスストア「CU」を運営している。キム・ミョンジュ韓国投資証券リサーチアナリストは、BGFリテールが今年、既存コンビニエンスストアの売上増加により市場期待値に合致する業績を達成すると判断した。
昨年1四半期は寒い天候が続いたうえに既存コンビニエンスストアの売上実績が振るわなかったが、今年1四半期は両条件ともに良好になったためである.
キム研究員は「昨年1四半期は寒い天候と既存店の不振な伸長のために商品利益率が大きく低下した」と述べ、「今年1四半期は良好な既存店の伸長のおかげで商品利益率が再び正常な水準へ回復したと推定する」と説明した。
政府の景気回復政策も既存店の売上増加の原動力として示された。キム研究員は「景気回復に向けた政府の取り組みなどのおかげで、今年の内需消費が回復基調を示している」と述べ、「BGFリテールの既存店の前年同期比伸長も2%台で、4四半期より改善する見通しだ」とした。
キム研究員は、BGFリテールの株価と業績改善において内需消費の回復基調が最も重要な要因だと分析した。コンビニエンスストアの店舗数が大幅に増えるのは難しく、小売産業内で百貨店など他の流通チャネルより高いシェアを確保するのが難しいためである。
同氏は「自営業者のコンビニ開業を考慮しても、今年に大幅なコンビニエンスストア店舗数の増加は難しい」とし、「同時に、百貨店など他の流通チャネルの売上トレンドがコンビニチャネルより良好である点を踏まえると、小売産業でコンビニのシェアが有意な水準を回復するのは容易ではない」と述べた。
そのうえで「BGFリテールの株価は、バリュエーションの回復というより内需消費の回復などに伴う業績改善によって回復すると展望する」と説明した.